人民币升值 天然橡胶进口成本缩减

进入2018年以来，期货市场一路走跌，东南亚天然橡胶船货报盘却在越南产区提前停割，泰国产区减产，泰国政府计划削减出口等一系列利好支撑下表现坚挺。截至2月6日，东南亚市场烟片报盘可参考1780~1790美元/吨，标胶参考1520~1530美元/吨，民营越南3L胶参考1560美元/吨，桶装乳胶参考1270~1300美元/吨。

2017年至今，美元兑人民币汇率呈现震荡走低态势，尤其进入2018年后，跌势更为明显。人民币兑美元大幅升值。

兴业研究宏观部负责人郭嘉沂对《证券日报》记者表示，1月份，美元指数下破关键支撑位90，宣告中长期熊市正式开启。人民币相对美元如期大幅升值，主要有四方面原因：

一是跟随非美货币普遍升值的“大势”;

二是春节前刚性结汇需求、购汇盘观望所致;

三是人民币有效汇率中枢上移或是振幅扩大，使得震荡区间上限提升;

四是“逆周期因子”调整至中性，人民币汇率市场化程度和汇率弹性提高。

人民币升值对我国进口贸易影响积极。我国天然橡胶的需求有80%以上依赖进口。

天然橡胶进口成本的计算公式：(外盘美金胶价*汇率+关税)*(1+17%)+报关等杂费。增值税按照17%征收。不同胶种关税征收如下：

结合目前行情，天然烟片胶，技术分类天然橡胶的进口关税按照1500元/吨征收;符合新标的复合胶以及混合胶进口关税为0元/吨;天然胶乳进口关税按照10%从价增收，关税计算公式：美金胶价*汇率*10%。

从数学的角度来看天然橡胶进口成本的计算公式，影响天然橡胶进口成本的变量有两个，其一是外盘美金胶价，其二是汇率。前文已有所阐述，外盘天然橡胶船货价格表现坚挺，呈现区间内震荡走势;美元兑人民币汇率则走低，且跌势明显。故在美金胶价表现坚挺的情况下，天然橡胶进口成本反而缩减。

理论上而言，进口成本的缩减将会刺激进口商进口，但天然橡胶市场矛盾重重，国内现货库存压力较大，且为提振橡胶价格泰国政府提出限制出口的计划，除却套利盘进口积极性稍高外，现货商补货积极性颇为低迷。