从年头跌到年尾的橡胶转折点在哪

核心观点：

1.对于商品期货而言，其中长期趋势性的上涨或下跌，主要还是受整体的宏观经济以及产业的基本面影响。短期内橡胶主要受套利盘资金优势所左右，除非后续能够出现空头资金大幅撤军或者价格跌破1805合约成本线，否则空头格局难以改变。

2.目前颓势难改的因素有以下几点：一是供给过剩，库存过大。二是虚实比例过大，空头资金优势过于明显。三是1805合约距离合约摘牌还有100天，时间上仍较宽松。

3.需求方面，配套需求增速在购置税退出后有所拖累，替换需求中商用车受制于走弱的地产、基建，整体子午胎产销增速更加低迷，三类车型的重卡销量同比增速均呈下滑态势，外贸情况亦不容乐观，2018年橡胶整体仍将是供大于求的局面。

4.每年的11月，天然橡胶存在仓单注销，通常沪胶期货6-9月，有基差绝对值回归的行情传统。

5.结合供给端的季节性规律和到期仓单的交割压力，年内低点或出现在三季度。

6.后期值得期待亮点则在于：一是时间，临近1805合约摘牌的45天，如果市场虚实比例还这么大，空头有被逼仓的风险;二是若1805合约跌破成本线，那抄底盘资金就会积极进场做多。

7.风险点则在于：一是主产国是否会出现严重洪灾或干旱事件;二是国内重卡市场出台的新的刺激政策;三是收储的问题;四是泰国为主的主产国减产目标以及限制出口的执行力度。

8.2018年主力合约期价或向下运行至11500元/吨附近，推荐逢高沽空操作。