橡胶连续大涨，是昙花一现吗

这轮橡胶的放量上涨主导因素是什么？这次上涨是昙花一现，还是有继续的可能性？继续上涨空间有多大？为此，多位业内专家为您带来独家解读，详细内容如下：

林和橡胶颜冬认为：

近日期现联动上涨，泰国诗董橡胶股价也上涨4.8%，体现出久违的强势。业内也在分析各种供需原因，而我认为基本面其实没什么大的驱动因素，上涨主要跟最近的炒作气氛有关。

首先，最近苹果、棉花轮番炒作减产预期，带动农产品市场人气上升，天然橡胶作为“价值洼地”，容易受到场外资金的抬举；

第二，前期原油比较强势，合成橡胶也相对坚挺，天然橡胶前期尚未表现，目前也有“补涨”的底气；

再者，前期一些资金“多黑色空橡胶”比较普遍，逻辑是黑色有供给侧改革，橡胶则缺乏这种政策力量，现在黑色下跌调整，这些资金集中离场或者调整头寸，也会对橡胶行情产生影响；

最后，技术面也是很多资金进场离场的依据，今天橡胶指数站上60日均线后放量拉升，形成正反馈，带动了人气。

对于橡胶后市，短期情绪占了主因，跟随情绪和技术面即可，同时观察基本面利多、利空各因素的消长关系。

比如利多方面要关注：显性库存下降幅度是否继续加快；丁二烯坚挺是否维持；印尼Batu地区的壳梭酶菌病害何时恢复正常。

利空方面关注：期现价差是否走高；下游拿货积极性和成交量情况；轮胎厂开工率；公路运价走势；下半年的公路运输政策等等。

我尊重市场的走势，但冷静依旧，对后市并不看好。因为年度而言，供给过剩的态势难改，高库存、升水局面继续维持，下游利润和现金流情况不佳等等都是制约着行情的想象空间。

毕竟橡胶的盘子和现货、贸易层面广泛牵扯，盘子较为沉重，在基本面弱势的情况下，不太会出现趋势性的行情。

苏州创元和赢资本管理有限公司总经理认为：

沪胶大涨近5%，究其原因个人认为短期主要是市场情绪使然。具体来看：

1.我们把时间倒回到3月23日，当天传出了中美在贸易问题上针锋相对的消息，由于担心贸易争端延伸到轮胎领域以及对未来宏观经济的担忧，当天天然橡胶暴跌6.66%，跌破12000，到此后一直处于比较疲软的状态，直到今天才重新回到12000之上。可以说在12000之下的日子里，橡胶始终笼罩在贸易战的阴云之下，而中美在上周末达成休战使得这个最大的悬于工业品价格之上的宏观预期暂时消退给了沪胶一个比较好的上涨机会。

2.最近苹果、棉花、沥青等品种的连续强势也使得更多人开始关注兼具有农产品、能化属性的天然橡胶，已经在相对低位徘徊了近两月的沪胶在资金的冲击下得以扬眉吐气，这个功劳要记在市场情绪之上。

3.从长期来看，青岛保税区库存的下降也给了多头一定的底气做多天然橡胶，沪胶与非标价差处于一个比较尴尬的位置也使得之前举足轻重的套利盘无法马上介入，一定程度上也减轻了沪胶在上涨时的抛压。

但是上涨能够持续吗？个人觉得存疑：

首先沪胶的核心问题是高库存+高升水，这个问题只有依靠时间慢慢化解，暂时还没看到这两条马上反转的迹象。所以如果价格持续狂飙，套利盘再次开动马力，大量货物集中进口推高库存，大量套利盘集中抛盘，整个价格还是很难受的；

另外从三月到现在，沪胶可以说成也宏观败也宏观，宏观层面的变化对天然橡胶影响太大，而中美休战并不代表不会再开战端，尤其是特朗普总统从上任以来就以反复无常著称，这次达成一致也没有谈到中国制造2025的内容，个人认为这恰恰是美国的核心要求之一。这次中美休战的背景是美国四处开战，在贸易、伊核等领域同时与中俄欧日韩伊等交恶，不排除本次休战是缓兵之计。一旦美国解决了其他问题，难保不会再次在贸易上发难。

所以从宏观也好基本面也好，对天然橡胶的上涨都不能过于乐观，需要时时刻刻注意内外的变化。

卓创资讯橡胶分析师认为：

周末中美经贸磋商达成共识，不打贸易战并停止互相加关税后，市场情绪迅速升温，同时国内资金面短期表现宽松，外围情绪改善吸引了资金的回流。中美贸易争端缓和后，打消了市场对于输美轮胎的担忧，从而激活了市场对于橡胶需求的看多情绪，不过这也凸显出橡胶基本面现状，并没有强劲的支撑因素。

橡胶基本面并没有较大的转变，多空分歧较大，供需矛盾尚不突出，去库存和期现去升水均对市场形成支撑，下游目前开工较高，均对短期市场形成支撑。

虽然沪胶反弹冲高已经形成技术形态的破位，并且吸引到资金面的关注，但是基差的再度扩大的可能性，对套利盘已经带来吸引，同步将吸引库存的建立。其实从今日盘面的上也能看出，空头并没有显著减仓，可见，相对套利盘来说，价差空间仍然较为安全，期现基差套利反而在期货反弹后带来更多卖出套保机会。对反弹持续性保持谨慎，站稳60日线后，视现货配合程度再做追多打算。