宏观策略：国际经济金融现状复杂

美国总统特朗普宣布，取消原定于6月12日在新加坡与朝鲜的会晤，欧美股市走弱，黄金受到提振。国际经济金融现状复杂，各类资产波动加大。

国内主要资产方面，周四股指延续弱势，上证综指全天下跌0.45%，深证成指下跌0.63%，创业板指下跌0.41%，两市成交略有缩量。盘面上十分疲弱，海南、零售等少数板块相对强势。

对于股票市场，反弹仍可以期待。

首先高频经济数据支撑国内二季度经济或有韧性，上市公司半年报业绩有保障，这是股票市场走强的核心基础。其次，中美“贸易战”告一段落，且市场对此敏感性降低，预期较为充分。海外市场逐渐企稳，资金持续流入，6月A股加入MSCI时间接近，成分股已经公布，而目前金融市场资金面边际宽松，股指企稳上行有情绪与资金面的支撑。最后，A股估值相对便宜，政策支持科技创新、进口替代加速，而拉动内需的政策思路对消费构成利好，消费升级的逻辑将贯穿全年。天然橡胶网

风险上，今年以来，国际局势复杂，原油走高带来的通胀风险，美债收益率、美元走高的风险将持续影响金融市场。

周四国债期货结束强势，小幅走弱，10年期债主力合约下跌0.08%，5年期债主力合约下跌0.05%。央行公开市场进行200亿7天、200亿14天逆回购操作，当日400亿逆回购到期，完全对冲到期量。

国内经济有韧性，且美债收益率预期走高，看淡利率债。