橡胶下跌达到目标位阶段性平仓

社融数据大降。加上泰国出口大增山东轮胎厂开工率下降，橡胶再次中福下跌。

原油既有重磅利多也有重磅利空。原油的地缘政治风险已经被部分计价，但美国增产量大迟早被市场反应。OPEC表示产量松动。原油跌。整体油价需要进一步回落。但OPEC控量仍然主旋律，加上中东风险溢价，油价或者剧烈波动，预计震荡区间WTI60-65之间，不看深跌。

但原油上涨造成通胀预期上涨，偏宏观类的机构比较偏向于配没涨过的商品，对商品的影响偏利多。棉花白糖油脂豆粕橡胶涨幅偏低。会有多头资金去配置。

黑色系较大可能走出头部形态。预测17年11月为头部高点，目前构筑做出头部复杂右肩。N重顶形态。

橡胶基本面迎来下游季节性旺季中后部。

截止2018年6月11日，上期所天然橡胶库存485152（+10020）吨，仓单 448180（2350）吨。

山东地区轮胎企业全钢胎开工率71.60%，环比下滑7.20个百分点，同比上涨5.77个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工率为65.92%，环比下滑9.23个百分点，同比下滑2.27个百分点。上合峰会召开，造成了前期开工率偏高以及本周和下周的开工率降低。预计影响开工率的时间为两周。

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价10700元（0）。基差已经700-1500不偏高。

我们认为橡胶短期或有压力。因山东轮胎厂要迎接上合峰会要停产，利空。泰国出口限制取消。货物出口大增。利空。本身季节性供应也是大增的偏空。之所以没有被大面积抛空是因为期货升水现货比较少，价格也没反弹，下跌空间不够丰厚。

做多需要注意止盈。如果商品或螺纹下跌。橡胶仍会是跌得最凶的几个品种。

我们预期，橡胶中期有压力。未来20-30个交易日，橡胶逢高抛空和买螺纹抛橡胶，可能出现一个交易性入场机会。回归（收获期）可能在18年7-8月份。