大起大落后胶价将放慢下跌

7月24日是近期胶价浮动较大的一天，算得上是一个修复性反弹，夜盘收于10320元/吨。有色系大举反弹的带动下，24日天胶期货夜盘稳定，日盘中相对疲软的远期合约在夜盘也形成快速反弹。

这里为大家带来几个基本面原因的分析：

首先是国内宏观调控政策引起的市场情绪变化，日盘中，国内橡胶市场情绪并未受到太大变化，但随着时间进入夜盘，连续多日的悲观情绪终于有改观，并且是出现了很大的转变，天胶在有色系反弹的带动下大幅反抽；

其次是合成胶7月23日的大幅走高也同时带动了天胶的价格回升，合成胶的重新走强，心理上动摇了胶上空头持续做空的信心，也导致昨晚空头主动回补盘增多。

还有一个值得注意的方面的是，天胶主要动能来自追空资金的主动回补，远期升水的快速变化，折射出多空心态的转变，也是整个工业品情绪变化的一个缩影。

不幸的是，我们再来看长期基本面上的状况。还是老样子，供给未出现明显减少，供应过剩。基差方面呢，16年全乳胶现货9350，基差-260，现货贴水期货。库存上依旧保税区高库存，增长率也未有下降态势，巨量库存得不到缓解，那么价格肯定还是长期低位。值得庆幸的是，国家宏观政策的改变也将是一个长期的过程，近日来的情绪或许是只是“一时兴起”，但政策的慢慢落实或将会逐现成效。近期可关注的点在于合成胶走高的趋势，目前尚未看到停滞的迹象，合成胶本身对天胶走势也有密切联系，是一个可以在近期持续参考的变量。

综合上述考量后，还是可以看到，长期的局势使天胶虽然出现突然变化，但目前不具备回升的条件，长期回升的几率几乎为零，最好的结果可能也只会是近期下跌速度放慢。