8月下游天然橡胶需求仍处于淡季

7月渐进尾声，月内天然橡胶市场呈现弱势区间震荡格局，沪胶主力1809合约在10000~10700区间震荡，华东市场16年全乳胶主流价格在9800~10100元/吨之间窄幅调整，价格波动空间明显收窄。行情缺乏波动，业者无操作空间，月内成交气氛尤为冷清。天然市场何时能打破僵局成为业者关注重点。下面对于8月天然橡胶市场需关注的部分因素，做一个简单梳理。

相关假期提醒

8月9日，新加坡国庆节;

8月11日，日本山之日假期;

8月22日，新加坡、马来西亚哈芝节;

8月31日，马来西亚国庆节。

宏观面

1.8月20日至8月23日，美国贸易代表办公室关于2000亿美元中国进口商品加征10%关税举行听证会，其中涉及多种橡胶及轮胎产品。3月23日、6月19日，因中美贸易争端消息冲击，沪胶呈现暴跌走势，均触及跌停板。但随着利空的提前消化，贸易争端对橡胶市场影响力度明显减弱，但届时仍需关注商品市场反应。

2.跌跌不休的人民币汇率指数引发市场关注。人民币汇率自4月下旬开始贬值，6月中旬贬值幅度扩大，7月25日，人民币中间价跌破6.8关口，报6.8040，为2017年6月28日以来最低，多家机构预期人民币一年内贬值将达到6.8~7.1之间。中国天然橡胶市场，约有80%的量依赖海外进口，人民币贬值增加进口成本。在人民币汇率持续贬值背景下，国内天然橡胶市场贸易商对进口胶操作意向更加谨慎。

基本面

1.尽管7月份，天然橡胶主产区雨水偏多，影响部分时期割胶进度，但无较大影响的灾害天气发生，天然橡胶供应稳定。因人民币持续贬值，或削弱国内进口商补货意向，天然橡胶进口增速有望放缓，关注8月份青岛保税区橡胶库存变化情况。

2.7~8月份，为橡胶下游市场传统需求淡季，订单减少及天气炎热均限制工厂开工，橡胶市场成交气氛平淡。橡胶价格跌至万元附近，市场抄底情绪逐渐加重。因预期“金九银十”下游需求复苏，8月工厂或有提前备货可能，助于提振行情低位反弹。

3.原油价格坚挺，提振丁二烯市场，合成橡胶因生产利润不足，国内装置生产负荷低位。市场货源紧缺，7月份合成橡胶价格多次上调。截至7月25日，山东地区齐鲁1502E市场报价12600元/吨左右，齐鲁顺丁报价在13800~14000元/吨，高出全乳胶市场价格2600~4000元/吨。然而，合成橡胶价格高位，未能有效提振天然橡胶行情。8月份，随着合成橡胶部分装置重新启动，货源供应增加，合成橡胶价格或有回落趋势，其与天然橡胶的价差将重新调整。

4.1809合约临近交割月，沪胶主力合约逐步移仓换月。上期所橡胶库存处于历史高位，9月交割压力沉重，仍将压制天然橡胶行情。

综上，天然橡胶市场已僵持近一个月时间，基本面疲弱，外围消息对天然市场影响力度减弱。美元升值，天然橡胶进口成本增加，削弱进口商进口意向，一定程度缓解新胶供应压力。

8月份，下游需求仍处于淡季，但预计9~10月份需求复苏，工厂或有提前补货需求，助于提振天然橡胶行情窄幅反弹。但国内现货库存充足，青岛保税区橡胶总库存重回20万吨，临近交割月，上期所仓单压制沉重。天然弱势格局难以轻易扭转。尤其9月份交割压力加大，天然橡胶市场仍有再度下跌探底需求，业者维持谨慎预期。