橡胶区间震荡 目前主要矛盾偏涨多一点

9月19日和9月20日早报，我们均提示橡胶可能反弹。9月20日橡胶大涨4%。上涨的理由是橡胶交割之后，接货压力消失。多头趋于活跃。

10月8日早报，我们再次提示反弹。夜盘随之上涨2%。上涨的理由是橡胶泰国减产。

橡胶9月完成交割。9月平缓过渡。11月有一些偏空的矛盾。

由于9月多头最怕的接货问题暂时已经有套利商解决。多头演出时间可能开始。

橡胶跌到较低位置。可能涨。

橡胶1901还大幅升水现货。可能跌。

区间震荡行情。目前主要矛盾偏涨多一点。

8月28日发布的7月ANRPC报告认为供小于需求。ANRPC报告2018年1-7月消费量816万吨，产量737万吨。供大于求78.6万吨。

（看上去好像很利多。我们认为，天然橡胶供应主要在下半年，供需差半年度和全年差结论差异极大，单独看容易得出错误结论）

我们的现货信息渠道了解，泰国7-8月的产量当月同比有所下降。9月的产量或下降较大。减产的预期加重。

考虑到产业信息和ANRPC报告都指向减产方向，加上接货压力消失。可以支持橡胶形成反弹。

行业如何？

截止2018年9月28日，全钢胎开工率百分率（下同）为74.95（上周73.08，本周增1.87，本周增1.71），半钢胎67.65（上周65.94）。景气度尚可。

2018年09月28日，上海期货交易所天然橡胶库存571507(5983)吨，仓单520810(6590)吨。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价10700元（+0）。RU1901仍然是太高。

天然橡胶网操作建议：

短线来看，橡胶9月交割完毕，短期仍可能有一波反弹。

我们认为橡胶可能震荡上涨。

操作上，RU1901日内短线交易。

但我们中期观点没变，偏空思路。

套利方面，买现抛RU1901。主仓继续持有。可以做一些高抛低吸。