上扬后回落 敌不过巨大基本面压力

年后第一周结束，橡胶期货价格出现了一次区间震荡，持续三天的上扬在周五开始下跌。周初的向上从2月14日夜盘开始震荡回落。持续三天上扬后开始第一次震荡下跌，终究是敌不过如此疲软的基本面带来的压力。

回顾整个基本面。虽然整个全球产区开始进入低产期，国内云南和海南产区已全面停割，对于季节性的供应上出现减少，在提振价格方面来说是有一定利好，但过去的高库存迟迟未出现大幅度消化是一个巨大的硬伤，尤其是青岛地区橡胶库存高居不下，入库压力比较大。开工率的恢复上也还是循序渐进地展开当中，对于本次下跌市场应该还是有充分准备，疲软基本面不可能维持较长时间的向上走势。

消息面上，来看一组消息，据统计，1月我国国内天然橡胶及合成橡胶进口量同比下降了11.2%，年后随着开工率攀升，进口量或会向上，再次让基本面承受压力。过去的11个月内美国天然橡胶的进口量却出现4.9%的增加。产胶区上，马来西亚2018年统计数据显示，国内去年天然橡胶产量同比下降了18.4%，是一个比较明显的减产，泰国方面还未出现明显数据。产胶国政策也开始逐步实施，长期来看对于改变基本面供给侧的问题有一定帮助。国内市场上还有一个令人持续忐忑的利空新闻，即20号胶的上市，此次事件一旦发生，引起急跌的风险极大，不过日期尚未明确。中美贸易磋商尚未有最新成果公布。原油价格还是继续保持上涨势头。20号胶上市消息也没有公布具体时间，多空并存的消息面在未来势必也会引起一段时间的震荡，望投资者多加关注。

上周应该还是有部分投资者出现盈利，不过面对未来复杂环境，后市最好还是应该以止损为主，本周预计将出现很多消息面消息公布，请时刻关注变化。操作上，预计近期沪胶维持在11000-12000区间震荡运行，继续保持震荡思路。