橡胶回调 短期或仍探底回升

【沪胶走势回顾】

沪胶1905合约日盘开盘12490，并成为今日的最高价，随后下跌至最低价12265；收盘12325，下跌25点，跌幅0.20%。全天成交量403096手，减仓16732手至345692手。

【外盘分析】

日胶主力1907合约开盘197.5，最高价199.6，最低价195.1，日盘收195.1，较前一交易日下跌2.4。单位：日元/公斤。

【现货市场】

今日天胶现货市场小幅整理。沪胶走势坚挺，贸易商出货积极性尚可，下游工厂目前消化库存为主，需求暂未明显释放，部分小单成交仅为刚需。乳胶外盘消息面指引不多，国内贸易商稳价观望，下游工厂多有节前原料储备，采购意向较低。华东市场17年全乳胶报盘11800-11850。

【消息面】

近期，各大轮胎企业相继对外公开了其2018年的经营情况，普利司通、米其林等8家企业率先发布了完整报表，《中国橡胶》整理后发现，8家行业巨头在这一年似乎进入了“停滞不前”的状态，这个词也可看作是整个轮胎行业2018年的缩影。与上一年的经营情况对比来看，轮胎行业的快速增长势头似乎戛然而止，6家实现增长的企业中增长率最大的连2%都没到，而在这一年这些轮胎企业基本上都宣布上调了产品价格，一定程度反应了轮胎行业的销售情况不容乐观，有不止一家企业把业务的不景气“怪罪”到中国车市的环境变化及中美贸易战上。

【分析建议】

沪胶主力1905合约正如预期，在三连阳之后理性回调收阴，也基本如期回归至12200-12300之间。对于下方，密切关注12000-12200之间的支撑力度，属于下方均线系统，以及部分指标如布林上轨等支撑，按照编者认为，沪胶起码应会回跌至11800-12000之间；对于上方，密切关注薛斯长线上轨即12550-12650之间的压制，进一步关注周布林上轨即12900-13000之间的压制，这个基本属于上限。

目前，两种截然相反的现象，其一，今日的回调让个别指标隐约出现做空信号，预示将有创出比今日最低价12265新低可能，如此也会为后期进一步回调埋下伏笔；其二，部分指标指标仍处于超买现象，K线也处于布林上轨、薛斯上轨之上的超买区，所以沪胶仍显示偏强，如果结合宏观面来说，央行每年在春节之后至“两会”之前，为维持货币平稳流通，是个相对较为宽松的阶段，不排除央行降准的可能，如此而言，沪胶可能在月底前还是相对较强。

不过，编者需要提醒投资者，第一，部分指标处于超买现象，请问此种延续性会多久呢？比如KDJ等，当在超买区形成死叉，出现M顶拐出超买区，最终向下时，就是变盘的时候，所以请问超买现象能维持多久？第二，沪胶K线处于超买区即布林上轨、薛斯上轨超买区，还是同一个问题，难道K线不会回归其下？投资者请看周指标，即周布林通道三条轨属于收口势头，预示大趋势将处于11000-12900之间宽幅震荡；如果依旧维持目前强势，请问得需要多大的力量才能扭转大趋势呢？所以沪胶K线必然从超买区回归强势区，并进一步下行趋向布林中轨，乃至下轨。既然超买现象必然结束，超买区必然回归正常区域，既然大趋势已经给设定固定的区域，又何必那么看于强势呢？

对于趋势而言，正如前方分析，多数指标处于超买区，部分指标做多信号，各种信号验证之后，K线必然回归正常区域，超买现象也将结束，这将预示行情的转变，上升的结束；对于大环境而言3月，经济环境偏空，每年3月两会偏空，中美3月贸易战继续开打，美联储3月加息，英国脱欧等不确定因素，预计沪胶届时将面临真正意义冲高回落的风险，目标位11600，结合布林通道三条轨收口势头来看，沪胶1905合约在4月到期之前，大趋势而言并不会有大起大落的可能，应该在周布林三条轨之间11000-12900之间。反观2001合约而言，在3月、5-6月必然回归12000-13000区间，必然创出比12410新低，也必然有机率跌破12000关口。

综合而言，沪胶短期回调盘整，理性下跌空间在12000-12200附近，理论上有望创出比12265新低，不过未来一段时间即2月底前偏多运行，沪胶仍有进一步上涨可能，不排除继续创出比12570新高的可能，一方面关注12550-12650附近的压制，另一方面，关注下方12000-12200附近的支撑；3月不确定因素居多，不过编者认为偏空运行，面临真正意义的冲高回落；4月底前1905合约主流在11000-12900之间波动。趋势方面，对于3月、5-6月行情，编者看空，沪胶2001合约百分百必然会跌破12410新低。