橡胶震荡回调，价格下跌

橡胶震荡回调。价格下跌。

目前暂时维持观望。

泰国有小幅利空。印尼和马来西亚官员3月25日表示，泰国将把为期4个月的削减计划推迟到5月20日开始实施，原因是泰国将举行了大选，这是泰国自2014年政变以来的首次大选。泰国、印度尼西亚和马来西亚组成的三方橡胶委员会(ITRC)于2019年3月初表示，根据商定“限制出口吨位计划”(AETS)，三国将从4月份起连续4个月削减橡胶出口总计24万吨，以提振疲软的价格。

短期来看，美国长短期国债利差变负疑陷入衰退，美股大跌。欧洲PMI数据不及预期，欧股大跌。

影响风险偏好，避险情绪上升。工业品跌，避险的黄金涨。

前期利多因素如下：

1月31日，美联储表态后，全球央行集体转鸽派（资金宽松）。

2019年1月4日，央行降准。

1月23日，泰国选举委员会宣布，泰国大选将于3月24日举行。这是5年来的大选。

可以预期，为争取10%的橡胶胶农选民，泰国大选有许多利多胶价的政策。

传闻三国会议确定缩减出口。

橡胶总体基本面不够强。

胶价反应的是，中国高库存确定的现货难涨。需求平稳未来略悲观，供应未大量减少的利空预期。

叠加胶价处于10年中的较低位置的上涨预期。泰国政府或出台利多橡胶措施。

行业如何？

春节后工厂逐步开工因素，开工率恢复。

截止2019年3月22日，上期所天然橡胶库存443798（3605）吨，仓单429330（3170）吨。

截止2019年3月22日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率75.34%，环比增长0.70%，同比增长4.46%。国内轮胎企业半钢胎开工率为70.89%，环比增长0.62%，同比增长1.14%。全钢轮胎开工上升，二级及以下零售商适量补货，终端需求较弱。

12月1日，方星海称积极推进20号胶期货上市。

我们评估因为20号胶宣布上市，导致的胶价下跌的幅度可能在300-1000元之间。不确定性较大。对此风险要及时止损。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价10800元（-200）。

期货现货基差大幅缩小。

胶价非常重要的前期低点在9600-9700左右。

做空的行情末端，很难做。更愿等待观察做多机会。

天然橡胶网操作建议：

橡胶基本面一般。所以行情做多的确定性不高。

但目前基差较低，我们判断做空性价比不高。

维持技术面交易：站稳12200震荡偏多，跌破观望。今日宜暂时观望。