橡胶低位整理

橡胶价格较低价位小反弹。

低价做空不如设好止损短线试多。

印尼和马来西亚官员3月25日表示，泰国将把为期4个月的削减计划推迟到5月20日开始实施。

1月23日，泰国选举委员会宣布，泰国大选将于3月24日举行。这是5年来的大选。

橡胶总体基本面不够强。

胶价反应的是，中国高库存确定的现货难涨。需求平稳未来略悲观，供应未大量减少的利空预期。

叠加胶价处于10年中的较低位置的上涨预期。泰国政府或出台利多橡胶措施。

行业如何？

春节后工厂逐步开工因素，开工率恢复。

截止2019年4月4日，上期所天然橡胶库存439352（2052）吨，仓单422330（180）吨。

截止2019年4月4日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率75.78%，环比下滑0.11%，同比增长3.08%。国内轮胎企业半钢胎开工率为71.50%，环比增长0.06%，同比增长1.07%。开工率高位，后期可能有所降低。全钢胎厂家库存不高，总代理库存高，分销商库存下降。

2018年12月1日，方星海称积极推进20号胶期货上市。

我们评估因为20号胶宣布上市，导致的胶价下跌的幅度可能在300-1000元之间。不确定性较大。对此风险要及时止损。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价11200元（+150）。

期货现货基差大幅缩小。

胶价非常重要的前期低点在9600-9700左右。

但目前基差较低，我们判断做空性价比不高。

橡胶基本面一般。所以行情做多的确定性不高。

做空的行情末端，很难做。更愿等待观察做多机会。

宏观利多因素如下：

2019年1月31日，美联储表态后，全球央行集体转鸽派（资金宽松）。

2019年1月4日，央行降准。

2019年3月7日，欧央行维持三大关键利率不变，宣布推出新定向长期贷款

全球三大央行集体转松。商品总体不宜看空。原油为代表走牛。

操作建议：

维持技术面交易：多单持有，11300以下止盈。