橡胶将蓄势发力，上攻行情可期?

橡胶近期来回反复，价格波动有所加剧，主力合约在14900元附近反复争夺。需求面较为偏空，而供应端相对利多的局面尚无明显改变。

供应端看，青岛地区天胶现货库存继续减少有利多作用，但期货仓单数量连续数周高于上年同期，市场上整体库存与2021年12月初相比基本保持稳定。不过，泰国天胶原料价格回升或反映出产不足需。

宏观面看，美联储逐渐收紧货币政策的态度已经明朗，对商品会有长期利空压力。虽然沪胶短线震荡有所加剧，但缺乏持续上涨或下跌的基础，中线维持宽幅震荡思路。

上周天胶上涨受大宗商品整体带动因素较强，缺乏核心基本面支撑。国内产区整体进入停割期，加上进口受阻，入库量仍未恢复至正常水平，泰国南部进入高产期，降水减少情况下产量有增加预期，东南亚运费飙升进口受阻，入库量仍未恢复至正常水平，青岛地区库存持续去库，临近春节，预计库存难有明显增加。2021年12月国内重卡销量创下六年来同期最低水平，且国内轮胎企业成品库存较高，加上环保因素的影响，2022年3月份之前需求疲软的状况恐怕难有明显起色。

下游轮胎开工趋势性下行，短期供需矛盾存激化预期，混合胶基差尚未收窄到合理状态，对胶价形成一定压力，天胶续涨压力较大，短期宽幅震荡趋势未改。国内轮胎厂开工率环比小幅下降，成品库存压力下，叠加轮胎工厂外贸订单缩减，内销终端替换步入尾声，厂家排产谨慎，存短期检修现象。

由于新能源车越来越多，橡胶需求端的格局会慢慢改变，一辆新能源车比燃油车的重量大很多，轮胎的磨损就会增加会增大橡胶消耗量，这种影响是长期的、潜移默化的。橡胶调整蓄势还将发力上攻行情走势，当然橡胶目前还是空头品种，但做多就是赌期货会先于现货爆发行情，最大的问题是难以把握时间点。