国内库存降幅明显，期价受支撑

5日，沪胶主力收盘12125（+215）元/吨，混合胶报价12175元/吨（+195），主力合约期现价差300元/吨（+65）；前二十主力多头持仓103079（+5003），空头持仓133522（+3631），净空持仓30443（-1372）。
截至上周末：交易所总库存423305（+877），交易所仓单414950（+1070）。
原料：生胶片53.59（0），杯胶42（0），胶水50.90(0)，烟片55.89（0）。
截止5月31日，国内全钢胎开工率为75.53%（-0.32%），国内半钢胎开工率为72.26%(-0.33%）。
观点：昨天沪胶强势反弹，受海关严查混合胶事件的影响，近期混合胶入关放缓，使得区外库存继续下行，且降幅扩大，支撑期价走强。昨天现货市场价格上涨，其中全乳胶上涨150元/吨，混合胶上涨195元/吨，期现价差继续小幅回升。低产期叠加产区雨水偏少，泰国原料价格依然坚挺，昨天原料价格维持不变。6月供应端关注点主要有：国内云南产区干旱及虫灾何时缓解以及泰国等主产区天气情况，海关严查混合胶事件还有发酵可能，通关不顺畅依然是目前库存下降的主要因素之一；排除异常天气，6月供应端将呈现季节性增加态势。需求端来看，下游轮胎厂成品库存高且近期继续小幅回升，原料库存低的现状依然没有改变，后期仍将以消化成品库存为主，轮胎厂难有大量原料采买，需求季节性弱势还将维持；下游最大的风险则来自于中美贸易战带来的深远影响。近期国家出台的购置税优惠或有利于后期汽车库存去化，短期利空橡胶价格，中期或存利好。目前来看，期现结构以及库存回落对期价依然有支撑，短期价格下行空间受限，但需求端企稳仍需时间，稳健者观望为宜。