YR天然橡胶市场周报（2020.5.25-5.29）

近期橡胶市场处于供需两弱状态，本周橡胶市场继续维持区间震荡。今年以来轮胎出口量及产量较去年同期减少，再加上国外汽车及轮胎厂开工率下降，令全球天然橡胶需求承压，价格难以上行；目前海内外主产区虽处于低产，但受需求减少影响，橡胶价格反弹受限，再加上目前橡胶价格处于低位，继续下探空间受限；在此背景下橡胶市场维持区间震荡。

天然橡胶价格走势

原料方面：本周泰国合艾市场原料价格小幅震荡运行。目前泰国地区原料价格处于低位继续下探空间有限，割胶量虽处于低位，但受需求减少影响上涨动力不足，在此背景下预计原料市场维持震荡运行。

期货方面：本周沪胶主力合约震荡运行，周开盘价10220，最高价10360，最低价10110，周收盘价10165，跌25，持仓量209261，增加4155，成交量833777。

截止2020年5月29日，上期所天胶库存减少0.09万吨至23.83万吨；仓单减少0.19万吨至23.26万吨。

下周市场预测：

供应上, 据中国海关总署5月7日公布的数据显示，2020年4月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计49.9万吨，同比降10.4%。进口量同比减少及目前国内外主产区处于低产状态，对橡胶价格存在一定支撑。

需求上，重卡车方面4月，我国重卡市场销量达19.1万辆，环比上涨59%，同比增长61%，结束了年初以来的“两连降”。不过随着国外疫情形势日渐严峻，国内制造业和出口外贸会受到较大影响，下半年物流运输市场以及重卡市场前景不容乐观。中国3月外胎产量为7140.4万条，同比下降7.8%，1-3月累计生产外胎15205.9万条，同比下降19.4%。受国外疫情影响，轮胎出口量不断下滑，橡胶需求受到抑制。

目前国内外主产区陆续开割，全球天然橡胶供应整体进入增产周期，但开割初期，产量增加有限，橡胶供应增加不明显，泰国产区物候较为正常，政府补贴下，后期供应较为稳定；今年以来轮胎产量及出口量下降，导致轮胎厂开工率下降，橡胶需求减少；周二公布的最新港口库存显示，本周库存环比下降，5月库存总体呈现高位缓解状态，对橡胶价格下方起到支撑作用。因近期下游重卡销量数据的改善以及国内宏观氛围的改善，将带来需求预期的提振进而支撑胶价；再加上原料价格的低位，橡胶下方空间有限;综合来看橡胶开割初期增量有限，短期现货价格也有所支撑，但库存高位限制橡胶价格反弹有限,预计短期橡胶市场维持区间震荡。