天然橡胶市场周报（2018.1.15-2018.1.19）

本周天然橡胶市场震荡运行，价格波动不大，小幅下调。贸易商出货积极性较高，但下游仍是刚需为主，实际成交情况一般。泰国原料价格受低温天气影响小幅上涨，下游轮胎厂开工率弱势维稳，但因终端消费走弱，成品库存逐步上升，轮胎厂原料采购积极性不高，橡胶需求难有大改观，青岛保税区库存持续增加，橡胶供需矛盾弱势难改，预计短期内价格以震荡为主。

天然橡胶价格走势

原料方面：泰国原料价格受寒冷天气及降雨量增多影响，自上周开始止跌企稳，本周原料价格继续小幅上扬。目前泰国南部主产区雨量明显降低，大部分地区气温逐渐回升，后期橡胶供应将逐步恢复正常，预计下周原料价格窄幅震荡。

下游轮胎市场：目前轮胎市场需求处于淡季，市场整体成交氛围一般，库存不断累积，再加上环保税开始征收，轮胎厂开工率难以上升，近期开工保持保持六至七成左右。截止1.19日山东地区轮胎企业全钢胎开工率68.02，环比微幅上涨0.09%；半钢胎开工率70.47%，环比下滑0.42%。据了解，目前轮胎厂橡胶库维持正常水平，补货积极性欠佳，基本都是按需采购导致橡胶市场整体交投氛围较冷清。

下游汽车市场：据了解，2017全年重卡销量及汽车产销量整体增加，2017年12月重卡销量及汽车产销量环比处于下降状态，具体如下：2017年12月，重卡销量6.63万辆，环比下降21.82%，同比降12.02%；2017年重卡销量111.69万辆，同比增长52.38%。

2017年12月，汽车生产304.14万辆，环比下降1.26%，同比下降0.70%；销售306.03万辆，环比增长3.47%，同比增长0.10%。2017年，汽车产销2901.54万辆和2887.89万辆，同比增长3.19%和3.04%。 2017年重卡销量同比大幅增加及汽车产销量增长反应出橡胶全年需求增加，但2017年12月受下游需求偏弱影响重卡销量处于下降状态，反应出轮胎及橡胶需求偏弱。

期货方面：本周沪胶期货窄幅震荡下行，周开盘价14290，最高价14500，最低价13975，周收盘价14065，跌230，持仓量432858，增加25556，成交量1955794。

橡胶主力合约K线图

库存方面：近期保税港区橡胶库存持续增加，截止一月中旬青岛保税区橡胶库存较月初增加1.06万吨至24.62万吨，环比增长4.5%，较去年同期12.18万吨增加12.44万吨，同比增长102.1%，目前天然橡胶整体库存处于偏高状态，后期仍有增长空间。截止2018年1月19日，上海期货交易所天然橡胶库存周度增加1.03万吨至41.54万吨，仓单增加1.57万吨至34.88万吨。

下周市场预测：

供应端:目前国内割胶工作基本结束，东南亚主产国1月天胶供应仍然充足，2—3月将逐渐进入停割季，短期内全球天然橡胶供应充足抑制价格上涨；据海关统计2017年12月中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计84万吨，环比增长25.4%，同比增长15.1%，进口大幅增加造成供应压力大以及库存快速累积，对橡胶价格形成利空。

需求端:本周下游轮胎开工率弱势维稳，随着环保税的征收及环保督查压力加大，后期或将影响轮胎开工率，多数轮胎企业农历春节前或将迎来一波补库需求，促进需求量增加，但整体需求依旧偏弱。

政策方面：泰国已经开始缩紧橡胶出口，并将实施区域停割计划，目前一定程度上减少了中国市场的供应量，支撑橡胶价格，但是后续影响力度有限，难以扭转橡胶供需矛盾；2018年起环保税正式施行，各省份明确本地区的具体适用税额，部分地区开始征收环保税将影响轮胎开工率降低，从而影响橡胶需求量，增加供需矛盾，对橡胶价格形成利空。

库存方面：近期青岛保税港区橡胶库存不断增加，体现出目前国内供需情况没有得到明显的改观，供需依旧失衡，短期内难有改观。

综合来看，目前橡胶供应依旧大于需求，短期内供需矛盾仍难改善，下周橡胶市场震荡运行。