YR天然橡胶市场周报（2018.7.9-7.13）

本周天然橡胶市场疲软震荡运行，价格变化不大，整体成交较为清淡。目前橡胶供应端无减少迹象，保税区橡胶库存继续开始新一轮增加，下游轮胎厂开工率有所提升，相对过剩供应来说，橡胶整体依旧供大于求，但受成本支撑影响，预计短期内橡胶维持震荡整理格局。

天然橡胶价格走势

原料方面：本周泰国合艾市场原料价格小幅震荡上涨。目前泰国地区进入割胶旺季，原料产量增加，但因前期跌幅较大，受成本支撑影响近期开始小幅反弹。在产区天气无异常及新政策刺激的影响下，短期内原料产量无下降趋势，预计后期原料价格维持偏弱震荡。

下游轮胎市场：本周轮胎厂开工率相对上周变化不大，全钢胎开工微降，半钢胎开工率小幅上涨。截止7月13日山东地区轮胎企业全钢胎开工率为78.98%，环比微降0.08%，同比上涨22.77%；半钢胎开个率为72.12%，环比上涨0.14%，同比上涨9.95%。

5月，中国轮胎外胎产量7727.7万条，同比上涨1.7%；1-5月累计产量3.62亿条，同比增长0.2%。

下游汽车市场：2018年6月份，我国重卡市场累计销售11万辆，环比下降3%，比去年同期的9.76万辆增长13%，再度刷新了6月份重卡市场月度销量的纪录，创下了新高。但需要指出的是，从7月份开始，各家主流重卡企业接到的订单数量都有较大回落，全行业逐渐进入了淡季，7、8月份销量同比下滑几成定局。

6月，汽车生产228.96万辆，环比下降2.33%，同比增长5.77%；销售227.37万辆，环比下降0.61%，同比增长4.79%。

期货方面：本周沪胶主力震荡小幅下跌，周开盘价10300，最高价10550，最低价10150，周收盘价10325，跌10，持仓量428480，增加3820，成交量1782368。

橡胶主力合约K线图

库存方面：随着主产国限制出口政策到期，以及海外产区进入产胶旺季，新胶产量增加，中国橡胶进口回升，青岛保税区库存进入新一轮增长期。截至7月2日，青岛保税区橡胶总库存回升到18.86万吨，环比上期增长3.6%，库存增长主要是因为天然橡胶及合成橡胶库存增加。

截止2018年7月13日，上期所天胶库存增加0.86万吨至51.99万吨；仓单增加0.72万吨至47.50万吨。本周期货总库存继续增加，仓单也继续保持增加势头，交易所库存也维持流入状，期货盘面压力不减。

下周市场预测：

库存方面，随着主产国限制出口政策到期，以及海外产区进入产胶旺季，新胶产量增加，中国橡胶进口回升，青岛保税区库存进入新一轮增长期。截止7月2日青岛保税区库存增至18.86万吨。目前海外主产区天气未见异常，也无主动减产消息，天然橡胶进入供应增长期，国内到港船货增多，而下游需求平淡，对库存消化幅度有限，预计后期青岛保税区橡胶库存将持续增加。

供应方面，目前全球橡胶主产区进入旺产季。随着限制出口政策取消，泰国橡胶出口量开始较大幅度增加，与此同时中国天胶进口量也大幅增加，海关数据显示，5月，中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计64.9万吨，环比4月大增51.6%，同比增长18%，创下三个月以来的进口最高值。反应出国内港口到港船货明显增多，市场货源得以补充，供应端增多。

需求方面，6月份重卡销量增加，创历史新高，但盘面并没有做出反应，一是市场有预期，二是不足以改观当前的供需矛盾。7月份重卡销售将进入淡季，市场预计后期重卡销量将出现下降。目前轮胎厂开工率有所上升，一定程度上促进橡胶需求，但因橡胶市场整体较为疲软，下游工厂看跌心态较重，采购积极性不高，再加上7月为轮胎厂传统淡季，整体上对橡胶需求平平。

政策方面，特朗普政府公布了对中国2000亿美元商品征收10%关税的清单，涉及2000亿美元商品征收清单中的橡胶产品有4001项下的天然橡胶（全部）；4002项下的合成橡胶（全部）；4011项下的橡胶外胎（全部）；4013项下的橡胶内胎（全部）等等。但据外媒报道，新一轮关税措施不会立即生效，将在8月20日至23日举行听证会。短期贸易战事件对于橡胶价格影响依然存在。

综合来看，橡胶基本面并没有较大的转变，供需矛盾短期难以缓解，利空橡胶市场；据ANRPC最新平衡测算，1月至5月全球供应增长7.7%至525.2万吨，全球消费增长6.2%至582.2万吨，供需缺口57万吨，但因前期库存较高，对整体库存消化有限，且随着割胶旺季的到来，库存有继续增加趋势，全球天然橡胶供需关系正处于且较长一段时间处于过剩阶段，橡胶价格大幅反弹可能性不大；但因橡胶价格已经跌破历史低位，产品低价值或将导致供应端主动收缩，受成本支撑影响，后期橡胶继续深跌可能性较小；预计下周橡胶价格继续小幅震荡运行。