YR天然橡胶市场周报（2018.8.27-8.31）

随着上周利好消息的消化，橡胶基本面仍旧偏弱，本周橡胶市场反弹受阻，整体弱势震荡。目前主产国天胶将整体进入旺产季，虽然此次印度天胶主产区洪灾事件较为严重，面对国内高位库存，对国内天胶供给端影响程度有限，在无明显利多因素刺激下，预计橡胶价格继续维持弱势震荡。

天然橡胶价格走势

原料方面：本周泰国合艾市场原料价格震荡小幅下调。目前泰国供应正常，天气没有大意外，一定范围风调雨顺，短期有小洪水，对原料供应影响有限，预计短期内原料价格弱势震荡。

下游轮胎市场：受传统高温假及山东地区强降雨影响，自8月份以来轮胎厂开工率一直维持较低水平。截止8月31日山东地区轮胎企业全钢胎开工率为59.55%，环比上升8.12%，同比下滑0.46%；半钢胎开个率为52.96%，环比下滑1.58%，同比下滑13.93%。

7月份，中国轮胎出口环比增加，但同比仍呈下降趋势。据相关数据显示7月，中国新的橡胶充气轮胎出口量为4356万条，环比增加362万条，同比下降2%。1-7月，中国轮胎累计出口量为27986万条，同比微增0.4%；出口额累计达到556.29亿元，同比增加1.1%。

下游汽车市场：今年7月份，我国重卡市场累计销售7.7万辆，环比下降31%，比去年同期的9.02万辆下滑15%。7月份市场也成为最近五个月以来首次下降的月份。

7月，汽车生产204.28万辆，环比下降10.78%，同比下降0.66%；销售188.91万辆，环比下降16.91%，同比下降4.02%。

期货方面：本周沪胶主力震荡小幅下跌，周开盘价12475，最高价12635，最低价12220，周收盘价12360，跌120，持仓量353584，减少2472，成交量2233718。

橡胶主力合约K线图

库存方面：受近期人民币贬值影响，橡胶进口成本增加，进口量环比减少影响，本期保税区橡胶库存稍有下降。截至2018年8月16日，青岛保税区橡胶库存较上月底微降0.8%至20.46万吨，减少约0.16万吨。但目前青岛保税区橡胶库存总量再度回到了20万吨以上，据统计，区外人民币混合胶库存也在25万吨以上，国内整体现货库存压力不减。

截止2018年8月31日，上期所天胶库存增加0.46万吨至55.16万吨；仓单增加0.29万吨至50.12万吨。本周期货总库存继续增加，远超去年同期，仓单也继续保持增加势头，今年仓单到期时仍会有大量老仓单流出，预计会对现货市场构成一定冲击。

下周市场预测：

库存方面，目前海内外产区进入产胶旺季，新胶产量增加，但因为人民币贬值影响进口胶成本增加，自6月份开始至7月橡胶进口量开始降低，导致保税区橡胶库存有所下降，截至2018年8月16日，青岛保税区橡胶库存较上月底微降0.8%至20.46万吨，减少约0.16万吨。

供应方面，目前主产国天胶将整体进入旺产季，虽然此次印度天胶主产区洪灾事件较为严重，面对国内高位库存，对国内供应端影响有限。2018年1-7月中国天然橡胶进口量为140万吨，同比下降12.2%。 进口量减少对国内天胶消化起到促进作用，但因目前下游需求减少，对于国内天胶消耗有限，短期内，天胶依然面临着大量的库存，供应端依旧过剩。

需求方面，最新公布的7月重卡销量明显下滑，反应出需求回归淡季。目前橡胶市场整体较为疲软，下游工厂看跌心态较重，原料采购积极性不高，对橡胶整体库存消化有限。随着“金九银十”的到来，下游开工率或将有所上升，利多橡胶需求。

综合来看，目前青岛保税区库存近期虽略有下降，但保税区区外库存高位、加上交易所库存及隐形库存也显示后市仍面临着较大的库存压力；近期山东轮胎厂限电，再加上洪水影响，山东轮胎厂开工率依旧维持较低水平，后期随着“金九银十”到来。轮胎厂开工率或将有所提高，利多橡胶需求；但面对较为严重过剩的橡胶供应，橡胶供需基本面依旧较弱，反弹空间有限，同时橡胶已经跌到低位继续深跌可能不大，预计后期橡胶市场维持弱势震荡。