YR天然橡胶市场周报（2019.10.21-10.25）

本周橡胶市场震荡运行。受泰国橡胶种植区遭遇真菌病暴发袭击消息的影响，周一开始橡胶价格上涨，而对实际产量影响较小，随着对泰国地区消息炒作热度的降低，在需求面无重大利好消息的影响下，橡胶需求弱势难改，价格反弹受阻后维持震荡。

天然橡胶价格走势

原料方面：本周原料价格震荡上行。目前国内外产区均处于割胶期，东南亚供应明显增加，近期泰内阁同意橡胶种植保险项目并投入240亿，保证三种橡胶种植收入为：优质橡胶为每公斤60泰铢，新鲜橡胶为每公斤57泰铢，橡胶块为每公斤23泰铢。受利好政策及原料价格低于往年同期影响，预计短期原料价格震荡上涨。

期货方面：本周沪胶主力合约价格震荡上涨，周开盘价11750，最高价11990，最低价11660，周收盘价11855，涨90，持仓量340276，增加10006，成交量1316936。

截止2019年10月25日，上期所天胶库存增加0.78万吨至48.1万吨；仓单增加0.27万吨至41.12万吨。

下周市场预测：

供应上，中国据海关总署公布的数据显示，中国9月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为54.6万吨，较上月的53.8万吨增加1.5%。中国1-9月进口总量为471.3万吨，同比下滑8%。受人民币贬值影响，橡胶进口成本增加，再加上下游轮胎市场需求较弱，近期橡胶进口量减少一定程度上利多橡胶市场。目前国内外产区处于割胶旺季，产区天气正常，且上游加工利润不错，产量大概率可以正常释放，后期产量有增加预期。

需求上，国庆节过后山东轮胎企业开工率或有所增加，企业有补库存需求，但秋冬季节北方环保监管将制约轮胎厂的开工。1-9月份重卡销量同比下降，进入十月份以后工地开工率降低，重卡销量难上升，汽车销量也进入淡季，下游市场需求难有改观。

综合来看，9月份橡胶进口量减少、近期保税区橡胶库存下降、国庆过后轮胎开工率上升及9月重卡销量上升等因素利多橡胶市场，但因目前橡胶主产区处于割胶旺季，后期橡胶供应有增加预期，随着供应端消息炒作结束，橡胶上涨动力不足，预计短期橡胶市场偏区间震荡运行，关注区间11700-11950。