YR天然橡胶市场周报（2019.12.23-12.27）

本周橡胶市场平稳运行，成交活跃度一般，价格震荡调整。目前泰国地区处于割胶旺季，维持旺季增产预期，限制出口政策结束之后泰国在积极寻找新的途径增加出口，后期国内到港量有增加预期，橡胶供应端仍有压力；考虑到目前国内港口库存尚未大量累积，橡胶价格存在支撑；下游终端重卡市场销售量连续增加为橡胶价格提供支撑，在此背景下本周橡胶市场维持震荡行情。

天然橡胶价格走势

原料方面：近期泰国主产区天气好转，南部迎来旺季，市场对于后期供应量增加预期增强，本周原料价格开始弱势下行。

期货方面：本周沪胶主力合约震荡运行，周开盘价12800，最高价12945，最低价12615，周收盘价12850，增加45，持仓量438640，增加14276，成交量1907964。

截止2019年12月27日，上期所天胶库存增加0.17万吨至25.07万吨；仓单增加0.47万吨至22.46万吨。

下周市场预测：

供应上，中国11月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为63.6万吨，较10月50万吨增加27.2%，较上年同期的67.4万吨则下滑5.6%。中国1-11月份天然橡胶及合成橡胶进口量同比减少，目前泰国地区处于割胶旺季，如无大的天气变化，在补贴政策持续实施下，产量平稳释放，维持旺季增产预期，限制出口政策结束之后泰国在积极寻找新的途径增加出口，后期国内到港量有增加预期。

需求上，目前处于秋冬环保严查阶段，轮胎厂企业开工将不定期地受到影响，开工难有提升空间；临近年底，国三及以下柴油货车淘汰更新政策刺激重卡市场换购新车需求，重卡销量持续走好，11月发布的重卡销售数据显示同环比双双增加，未来几个月内销量或将继续维持较好态势，对橡胶价格上涨提供支撑。

综合来看，中国1-11月份天然橡胶及合成橡胶进口量同比减少，利多橡胶市场，但后期供应量有增加预期，供应端仍压力；下游轮胎厂开工率维持平稳，显示橡胶需求无明显变化，但橡胶终端市场重卡销量持续增加，重卡销量好于预期对橡胶价格提供支撑；近期保税区库存延续小幅下行趋势，区外库存继续回升，总库存维持小幅上行态势，在库存未明显增加之前橡胶存在支撑；整体来看橡胶供需矛盾不明显，预计短期市场维持震荡运行。