YR天然橡胶市场周报（2019.12.9-12.13）

随着利好消息的消化，本周橡胶市场继续大幅上涨乏力，价格震荡调整。目前泰国地区处于割胶旺季，如无大的天气变化，维持旺季增产预期，限制出口政策结束之后泰国在积极寻找新的途径增加出口，后期国内到港量有增加预期，橡胶供应端仍有压力；下游终端重卡市场销售量连续增加为橡胶价格提供支撑，在此背景下本周橡胶市场维持震荡行情。

天然橡胶价格走势

原料方面：受雨水及低温天气影响，带来阶段性原料减少预期，本周泰国原料价格维持小幅上涨势头。受近期雨水天气影响，泰国地区原料供应虽处于割胶旺季，但原料供应增加有限，目前泰国地区加工厂利润高位，再加上受成品价格上涨影响，预计短期内原料价格维持偏强震荡。

期货方面：本周沪胶主力合约震荡运行，周开盘价13300，最高价13455，最低价13055，周收盘价13120，减160，持仓量435200，增加21864，成交量2897272。

截止2019年12月13日，上期所天胶库存减少1.09万吨至24.42万吨；仓单增加2.76万吨至19.67万吨。

下周市场预测：

供应上，中国11月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为63.6万吨，较10月50万吨增加27.2%，较上年同期的67.4万吨则下滑5.6%。中国1-11月份天然橡胶及合成橡胶进口量同比减少，目前泰国地区处于割胶旺季，如无大的天气变化，在补贴政策持续实施下，产量平稳释放，维持旺季增产预期，限制出口政策结束之后泰国在积极寻找新的途径增加出口，后期国内到港量有增加预期。

需求上，临近年底，国三及以下柴油货车淘汰更新政策刺激重卡市场换购新车需求，重卡销量持续走好，11月发布的重卡销售数据显示同环比双双增加，未来几个月内销量或将继续维持较好态势，对橡胶价格上涨提供支撑。近期山东轮胎企业开工整体持稳，目前处于秋冬环保严查阶段，企业开工将不定期地受到影响，预计短期内轮胎厂家开工难有提升空间。

综合来看，中国1-11月份天然橡胶及合成橡胶进口量同比减少，利多橡胶市场；下游轮胎厂开工率维持平稳，显示橡胶需求无明显变化，但橡胶终端市场重卡销量持续增加，重卡销量好于预期对橡胶价格提供支撑；考虑到近期保税区橡胶库存仍小幅上升，目前海外主产区橡胶处于割胶旺季，限制出口政策结束之后泰国在积极寻找新的途径增加出口，后期国内到港量有增加预期，橡胶供应端仍有压力；整体上橡胶基本面依旧供大于求，继续上涨乏力，预计下周橡胶市场承压下调。