YR天然橡胶市场周报（2020.3.23-3.27）

本周橡胶市场震荡下行。随着原油暴跌及国外疫情扩大，市场担忧情绪增加，轮胎出口量较去年同期减少，再加上国外汽车及轮胎厂停产，令全球天然橡胶需求承压；目前国外主产区虽处于低产，但相对于需求端的减少，供应端的减少处于弱势，橡胶供应整体上仍旧宽松，在此背景下本周橡胶价格继续震荡下行。

天然橡胶价格走势

原料方面：本周泰国合艾市场原料价格小幅震荡运行。目前泰国主产区虽处于低产，但受疫情影响，需求有减少预期，在此背景下预计原料价格维持偏弱震荡运行。

期货方面：本周沪胶主力合约宽幅震荡下行，周开盘价9650，最高价10050，最低价9555，周收盘价9700，跌355，持仓量149492，增加36207，成交量958281。

截止2020年3月27日，上期所天胶库存减少0.1万吨至24.24万吨；仓单减少0.28万吨至23.66万吨。

下周市场预测：

供应上, 2020年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计105.6万吨，同比增长6.7%。目前泰国主产区处于低产状态，对橡胶价格存在一定支撑。但随着近期到港量增加，下游需求偏弱，国内库存维持累库状态，利空橡胶市场。

需求上，中国1-2月轮胎出口量为6047万条，同比降17%，去年同期为7314万条。今年2月，我国重卡市场预计销售各类车型3.9万辆左右，同比下滑约50%，重卡市场自去年7月份以来的“七连涨”被终结。受国内春节以及国内肺炎疫情爆发因素影响，2月重卡销量下降明显。同时2020年2月汽车经销商库存预警指数为81.2%，环比上升29.5个百分点，同比上升27.7个百分点，库存预警指数位于警戒线之上。

综合来看，原油价格下行, 低价原油使得合成胶价格跟随回落，对天然橡胶价格产生一定的拖累；随着近期海外疫情不断扩散，轮胎出口量或将继续下降，橡胶下游需求处于复苏缓慢的阶段，短期需求难有明显提升；据最新公布数据了解保税区外库存继续回升，保税区库存基本维持不变，总库存继续回升，目前库存略高于去年同期，库存仍处于累库状态，下游采购积极性不高总体去库压力较大；目前橡胶价格虽处于低位，但上涨驱动依然不足，短期橡胶供应依旧宽松，预计下周橡胶市场维持偏弱运行。