YR天然橡胶市场周报（2020.9.14-9.18）

上周美股及原油的下跌带来橡胶价格的一波回调，目前橡胶基本面变化不大，伴随着前期原料价格的持续攀升，橡胶价格也从低位有所修复，本周价格震荡上涨。国内库存呈现结构性分化，混合胶为主的青岛港口区外库存持续创新高，而标胶及全乳胶库存偏低，反映交割品不足仍未得到明显改善，昨天公布的最新港口库存数据显示，区内库存继续下降，区外库存环比亦有所下降，但绝对值仍在高位。国内外下游需求呈现回暖势头，供需偏紧格局维持，预计胶价短期维持强震荡。

天然橡胶价格走势

原料方面：本周原料价格的继续上涨，目前泰国主产区原料价格所反映出的估值有所修复，价格的持续上涨或需基本面的进一步改善，预计短期内维持偏强震荡。

期货方面：本周沪胶主力合约震荡运行，周开盘价12195，最高价12560，最低价12175，周收盘价12550，涨340，持仓量209858，减少6646，成交量1174327。

截止2020年9月18日，上期所天胶库存增加0.20万吨至24.79万吨；仓单增减少0.08万吨至21.44万吨。

下周市场预测：

供应上, 2020年8月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计69.9万吨，同比增30%。2020年1-8月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计450.8万吨，较2019年同期的416.6万吨增加8.2%。中国橡胶进口量增加,进一步增加了供应端压力，随着橡胶到港量增加，港口库存持续攀升抑制橡胶价格反弹。

需求上，2020年8月份，我国重卡市场销售12.8万辆，环比下降8%，同比增长75%。1-8月，重卡市场累计销售约108.35万辆，累计同比增幅继续扩大，把今年1-7月同比30.5%的增幅扩大到35%，净增长接近28万辆。中国8月橡胶轮胎外胎产量为7710.4万条，同比增13.4%。橡胶轮胎外胎产量增加侧面反映出橡胶需求增加。随着近几个月欧美地区货运恢复，轮胎替换需求增加，出口订单或将增加，随着国内金九银十的到来，带来橡胶季节性需求进一步增加，供需有望继续改善，带动橡胶需求增加，支撑橡胶价格上涨。

近期橡胶供应端阶段性的短缺，交割品库存偏低，橡胶价格仍有支撑；国内下游需求来看，汽车产销逐步恢复以及重卡销售仍旺盛，随着近几个月欧美地区货运恢复，轮胎替换需求增加，轮胎出口需求也有所回升，橡胶需求增加，随着金九银十的到来后期需求有继续增加可能，下游需求处于旺季中，总体表现不错，国内轮胎厂开工率保持高位，预计在国庆假期前夕还有提前赶工的需求释放; 上周开始的回调带来国内下游工厂采购的小幅回升，区外港口库存因此高位小幅回落，后期关注库存变化的持续性；目前供需格局来看，交割品供应偏紧的状态没有实质改善，而需求端海内外均呈现回暖势头，尤其国内目前尚处于旺季，总体表现不错，因此，供需偏紧格局维持，预计胶价短期维持强震荡。