YR天然橡胶市场周报（2020.9.21-9.25）

本周橡胶市场震荡运行。目前橡胶供应端仍呈现偏紧的格局，随着前两周下游节前备货完毕之后，需求端维持平稳。随着假期到来，资金存在避险情绪，受到宏观偏弱的影响，橡胶走势偏弱，盘面反复波动。最新港口库存显示，区外库存继续小幅回落，总体库存仍处高位，受供应端偏紧支撑，橡胶价格下跌空间有限，预计短期胶价维持偏强震荡。

天然橡胶价格走势

原料方面：受海外疫情二次爆发影响，市场对需求端开始担忧，本周原料价格小幅下调。近期泰国雨水持续，原料产出有限，供应端偏紧，继续下调空间受限，预计原料价格维持震荡。

期货方面：本周沪胶主力合约震荡运行，周开盘价12515，最高价12770，最低价12220，周收盘价12635，涨85，持仓量197108，减少12750，成交量1794234。

截止2020年9月25日，上期所天胶库存减少0.11万吨至24.68万吨；仓单增减少0.22万吨至21.21万吨。

下周市场预测：

供应上, 2020年8月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计69.9万吨，同比增30%。2020年1-8月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计450.8万吨，较2019年同期的416.6万吨增加8.2%。中国橡胶进口量增加,进一步增加了供应端压力，随着橡胶到港量增加，港口库存持续攀升抑制橡胶价格反弹。

需求上，2020年8月份，我国重卡市场销售12.8万辆，环比下降8%，同比增长75%。1-8月，重卡市场累计销售约108.35万辆，累计同比增幅继续扩大，把今年1-7月同比30.5%的增幅扩大到35%，净增长接近28万辆。中国8月橡胶轮胎外胎产量为7710.4万条，同比增13.4%。橡胶轮胎外胎产量增加侧面反映出橡胶需求增加。随着近几个月欧美地区货运恢复，轮胎替换需求增加，出口订单或将增加，随着国内金九银十的到来，带来橡胶季节性需求进一步增加，供需有望继续改善，带动橡胶需求增加，支撑橡胶价格上涨。

近期橡胶供应端阶段性的短缺，交割品库存偏低，橡胶价格仍有支撑；国内下游需求来看，汽车产销逐步恢复以及重卡销售仍旺盛，随着近几个月欧美地区货运恢复，轮胎替换需求增加，轮胎出口需求也有所回升，橡胶需求增加，随着金九银十的到来后期需求有继续增加可能，下游需求处于旺季中，总体表现不错，需求端维持稳定；最新港口库存显示，区外库存继续小幅回落，总体库存仍处高位，目前供需格局来看，交割品供应偏紧的状态没有实质改善，而需求端海内外均呈现回暖势头，尤其国内目前尚处于旺季，总体表现不错，因此，供需偏紧格局维持，预计胶价短期维持偏强运行。