YR天然橡胶市场周报（2020.11.16-11.20）

本周橡胶市场震荡运行。目前国内原料维持偏强格局，而海外因正处割胶旺季，原料价格有所松动。目前来看，受制于产量增加有限，沪胶下方的原料成本支撑较强，而20号胶因国内轮胎需求尚可，海外也有所恢复，需求端尚有支撑，预计下方空间有限。同时，我们看到区外库存持续下降，主要是入库减少以及出库增加共同带来的，对深色胶支撑较强。但目前上涨驱动较弱，价格创新高概率偏低，预计短期内橡胶市场处于调整阶段。

天然橡胶价格走势

原料方面：本周原料价格震荡下行。目前原料价格基本回归理性，随着海外主产区雨水正常，旺季产量释放逐步增加，原料价格有所松动，但原料价格回落下割胶积极性下降。版纳停割期临近，全年减产已成定局，近期工厂对低价原料采购积极性较高。预计短期内原料价格处于调整阶段。

期货方面：本周沪胶主力合约震荡运行，周开盘价14420，最高价14830，最低价14080，周收盘价14230，降155，持仓量142924，减少15879，成交量2752239。

截止2020年11月20日，上期所天胶库存减少11.85万吨至14.22万吨；仓单减少15.42万吨至7.38万吨。

下周市场预测：

供应上, 据中国海关总署公布数据中国10月合成橡胶产量为70.5万吨，同比增长15.8%。中国1-10月合成橡胶累计产量为605.4万吨，同比增长3.8%。橡胶供应端增长，并且在 11月进口增加预期下，后期橡胶持续去库存难度或较大。

需求上，2020年10月份，我国重卡市场销售12.9万辆，环比下降14.3%，同比增长41%；1-10月重卡市场累计销量达到约136.5万辆，累计同比增幅达到39%，净增长超过38万辆。重卡销量增加，说明橡胶需求端处于良好状态，支撑橡胶价格。

近期国内原料维持偏强格局，而海外因正处割胶旺季，原料价格有所松动，尤其是烟片因前期涨幅过大，目前回落明显。受制于国内产量增加有限，沪胶下方的原料成本支撑较强；国内重卡销量增加及轮胎开工率环比继续回升，说明橡胶需求端尚可，但受冬季大气污染整治或影响轮胎厂开工水平，另外海外疫情二次爆发使得12月出口订单有下滑预期；终端市场来看，国务院决定开展新一轮汽车下乡和以旧换新，对汽车市场有所提振，从而利多天然橡胶消费，预计橡胶下方空间有限；国内区外库存近期持续下降，主要是入库减少以及出库增加共同带来的，对橡胶支撑较强。但因短期供需转弱，价格有所承压，短期橡胶或处于调整阶段。