YR天然橡胶市场周报（2020.12.7-12.11）

本周橡胶市场震荡下行。本周泰国原料价格继续下行，随着雨水天气的过去，较高的原料价格带来原料产量释放加快，带来本周原料价格的持续回落，橡胶供应端的支撑有所放缓。且随着国内浓缩乳胶利润的回落，国内原料挤占的担忧也有所缓解，带来期价的持续下行。需求端则因为短期轮胎厂出口或受抑制，带来需求环比走弱，供需环比走弱，胶价偏弱运行。但国内区外库存近期持续回落，对胶价亦有所支撑。预计短期内橡胶价格维持震荡运行。

天然橡胶价格走势

原料方面：本周泰国原料价格继续下行，随着雨水天气的过去，较高的原料价格带来原料产量释放加快，带来本周原料价格的持续回落，原料价格下行对橡胶价格支撑放缓。

期货方面：本周沪胶主力合约震荡下行，周开盘价14850，最高价15080，最低价14150，周收盘价14495，跌385，持仓量195056，减少902，成交量2505159。

截止2020年12月11日，上期所天胶库存增加0.9万吨至16.32万吨；仓单增加1.14万吨至13.36万吨。

下周市场预测：

供应上, 橡胶供应端增加。据中国海关总署12月7日公布的数据显示，2020年11月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计71.1万吨，同比增11.8%。2020年1-11月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计675.5万吨，较2019年同期的584.8万吨增加15.5%。

需求上，2020年11月份，我国重卡市场销售各类车型约12.8万辆，环比下降7%，同比增长26%。前11个月行业累计销量达到约150.2万辆，累计同比增幅达到39%，净增长超过42万辆。重卡销量增加，说明橡胶需求端处于良好状态，支撑橡胶价格。

原料供应看，目前全球天然橡胶已经进入减产期，虽然短期内绝对产量依旧处于高位，但中长期供应减量也是事实。近期马来西亚和印尼产出平稳，中国和越南将陆续停割。泰国依旧处于高产状态。泰国南部局部降雨为主，原料产出基本恢复正常。而中国云南产区陆续进入普遍性停割期，全乳胶逐渐停产。后期原料供应减少，支撑橡胶价格。下游需求看，短期轮胎内销和外销均存在微幅回落预期，开工下滑可能增加，需求有所放缓，使得期货价格承压。但从中长期看，预计2021年一季度，恰逢国内外产区停割期，全乳胶存在供应减量可能，同时处于下游需求又处于持续恢复阶段，中长期RU05合约价格可能维持偏强态势，短期内价格维持震荡状态。