YR天然橡胶市场周报（2018.3.19-3.23）

本周天然橡胶市场疲软运行，价格震荡下行，周五受中美贸易战影响，橡胶价格大幅下跌。本周卖方报价积极，实单成交一般，市场观望情绪浓厚。目前泰国产区正值停割期，对美金船货价格形成底部支撑，但国内看空情绪浓厚，下游工厂按需采购，积极性不高，橡胶整体成交清淡。

天然橡胶价格走势

原料方面：目前来看泰国等主产国的限制出口措施是失败的，或许主产国根本没有按照约定实施出口限制，泰国救市炒作之后，本周原料价格开始震荡下行。

下游轮胎市场：受环保压力影响，近期轮胎厂开工率难上升，本周轮胎厂开工率较上周相比稍有下滑，其中全钢胎开工率70.88%，环比下降1.52%，同比上涨1.72%；半钢胎开工率为69.75%，环比下降2.25%，同比下滑4.19%。

2018年1-2月，中国橡胶轮胎外胎产量12759.9万条，与去年同期相比下滑1.3%。

下游汽车市场：2018年2月，国内重卡市场共约销售各类车型6.8万辆，比去年同期下降21.3%，环比今年1月的10.96万辆大幅下跌38%。1-2月我国重卡市场累计销车17.76万辆，比去年同期的169394辆上升5%。

3月国内乘用车市场零售表现相对较强，第一周日均零售达到4.6万台，同比增长8.8%。

期货方面：本周沪胶期货大幅下行，周开盘价12600，最高价12640，最低价11305，周收盘价11305，跌1275，持仓量356612，减少48212，成交量1886258。

橡胶主力合约K线图

库存方面：截止3月19日，青岛保税区橡胶库存较3月2日下降3.9%至24.43万吨，减少近1万吨，降幅未达到预期，国外主产区限产对国内去库存实际影响轻微，胶价提振效果远不及预期。国内产区开始零星开割，清明节后将进入全面开割，再次引发整体库存增长担忧，基本面继续向利空方向发展。

截止2018年3月23日，上期所天胶库存增加0.169万吨至43.99万吨；仓单增加0.64万吨至40.92万吨。

下周市场预测：

供应端：2月泰国出口天胶及混合胶共计42.72万吨，环比降0.3%，同比增6.0%，1-2月出口天胶及混合胶85.12万吨，同比增加12.2%。中国作为主要进口国，侧面反应出我国橡胶进口量也在增加。

2018年2月中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计37.8万吨，环比1月大幅降低45.8%，较去年同期大幅降低32.5%。1-2月累计进口量为107.5万吨，同比增长0.8%。虽然2月份我国天然橡胶进口量减少，但1-2月累计进口量较去年同期仍是增长状态，反应出近期天然橡胶供应呈现增加状态，对橡胶价格反弹利空。

目前，云南西双版纳产区部分胶林已经开始割胶，部分工厂也开始陆续收胶，不过尚未大规模开始，部分地区可能延迟到25日前后。后期国内天胶供应将增加，对橡胶价格形成利空。

需求端：2018年2月，国内重卡市场共约销售各类车型6.8万辆，比去年同期下降21.3%；重卡销量下降一定程度上反应出橡胶需求不理想。

库存方面：截至2018年3月19日，青岛保税区橡胶库存较3月2日下降3.9%至24.43万吨，减少近1万吨。

综合来看，受环保因素影响轮胎厂开工率难有大改观，原料普遍维持半个月到一个月，采购积极性一般，按需采购。近期青岛保税区橡胶库存下降，但降幅未达到预期，对胶价提振效果一般。近日泰国内阁同意从年终预算中调拨20亿泰铢，交由国家橡胶管理局执行国家公务单位内部消化20万吨橡胶的计划，相对国内橡胶高库存状态，对整体橡胶市场影响力有限。按照往年规律后期天胶进口量或将继续增加，再加上云南地区或将提前割胶，后期天胶供应端难减少，橡胶供大于求矛盾难以解决，预计后期橡胶市场震荡弱势下行为主。