YR天然橡胶市场周报（2018.4.9-4.13）

本周天然橡胶市场疲软运行，价格弱势震荡。市场悲观情绪较为浓厚，下游仍维持按需采购，市场报盘积极性不高，询盘量欠佳，整体成交稀少。

天然橡胶价格走势

原料方面：本周泰国合艾原料市场原料价格小幅震荡。每年宋干节以后，东南亚产胶国将迎来新一年的割胶期，从而使得胶水产量快速回升。虽然此前泰国、印尼和马来西亚有为期三个月的削减出口政策，然步入4月以后，政策窗口期已过，且未听闻有延期计划，未来胶市供应压力将凸显，后期原料价格仍有下滑风险。

下游轮胎市场：本周轮胎厂开工率较上周相比小幅提升，其中全钢胎开工率73.11%，环比上升0.41%，同比上涨5.44%；半钢胎开工率为72.89%，环比上涨2.46%，同比下滑5.05%。

2018年1-2月，中国橡胶轮胎外胎产量12759.9万条，与去年同期相比下滑1.3%。

2018年2月中国轮胎出口3345万条，同比增长25.9%，环比下滑20.8%，其中出口美国358万条，同比增长5.7%，环比下滑28.5%。

下游汽车市场：2018年3月，国内重卡市场共约销售各类车型13.2万辆，比去年同期增长15%。但利好传导不佳，同时在环保高压下，下游需求恢复不及预期，压制橡胶上涨。终端重卡销售热闹尚未带动轮胎行业全钢胎开工率超预期增长。

我国3月份乘用车销量报217万辆，同比增长3.5%。中国3月份汽车销量报266万辆，同比增长4.7%。

期货方面：本周沪胶期货震荡运行，周开盘价11395，最高价11685，最低价11320，周收盘价11505，涨165，持仓量433492，增加53144，成交量2046832。

橡胶主力合约K线图

库存方面：截止4月3日，青岛保税区总库存为22.65万吨，较3月中旬减少1.79万吨，降幅7.32%。其中天然橡胶库存为10.78万吨，较3月中旬减少1.42万吨，跌幅11.64%；合成橡胶库存11.5万吨，较3月中旬减少0.37万吨，降幅3.12%；复合胶库存0.37万吨，与3月中旬持平。据了解，目前保税区内仓库以出库为主，入库量较前期减少较为明显，目前处于季节性去库存阶段。

截止2018年4月3日，上期所天胶库存增加0.12万吨至44.59万吨；仓单增加0.24万吨至42.12万吨。

下周市场预测：

目前，国内产区均已开始割胶，部分工厂也开始陆续收胶，但受期价拖累，原料收购价格低使得胶农割胶积极性受到影响，同时产区还面临请割胶工难的问题，暂时看供应增量有限，利于短期橡胶价格企稳；每年宋干节以后，东南亚产胶国将迎来新一年的割胶期，4月底至5月初后胶水产量或将快速回升，胶市供应压力将凸显；下游终端重卡销售热闹，但尚未带动轮胎行业全钢胎开工率超预期增长。目前国内全钢胎开工率恢复至去年正常水平，但是利多效应并未传导至原料端，当前轮胎企业原料库存维持合理水平，补库节奏维持刚性，橡胶需求难有大改观；长期来看今年全球天胶供需矛盾依然较大，橡胶供需格局宽松，贸易战时间使得下游需求雪上加霜，供需失衡较为明显，预计后期橡胶维持震荡偏弱运行。