YR天然橡胶市场周报（2018.5.28-6.1）

本周天然橡胶市场弱势小幅震荡。美国白宫29日发布声明，美国将对500亿美元中国商品征收25%的关税，受此影响橡胶价格下跌，但因近期保税区库存不断降低，支撑着橡胶市场维持窄幅波动。后期随着供需面继续走弱，橡胶行情或将继续承压弱势下调。

天然橡胶价格走势

原料方面：本周泰国合艾市场原料价格震荡小幅下行，目前主产区割胶较为顺利，后期原料供应将继续增加，原料价格或将继续小幅震荡下行。

下游轮胎市场：邻近峰会，轮胎厂继续出现赶工情况，开工率较前期有所提高。截止5月25日山东地区轮胎企业全钢胎开工率为78.95%，环比上涨0.41%，同比上涨12.82%；半钢胎开个率为75.56%，环比上涨1.54%，同比上涨8.89%。 随着6月上合组织峰会将要召开，相关部门将采取相关措施，加大周边地区环保治理工作，将导致轮胎厂大面积停工，预计后期轮胎厂开工率将有所下降。

下游汽车市场：2018年4月，国内重卡市场共约销售各类车型12.1万辆，比去年同期增长16%。今年1-4月份重卡市场累计消费44.44万辆，比去年同期上涨14%。重卡销量上升主要是基建投资增长拉动，实际利好传导不佳，受环保因素影响，下游轮胎厂开工率不及预期，终端重卡销售热闹尚未带动轮胎行业全钢胎开工率超预期增长，后期随着物流业及房地产景气度的下滑及环保限产的持续性影响，重卡销售或将不及预期。

期货方面：本周沪胶主力震荡运行，周开盘价11840，最高价12115，最低价11550，周收盘价11680，跌195，持仓量539260，增加9710，成交量2943666。

橡胶主力合约K线图

库存方面：截至2018年5月16日，青岛保税区总库存继续维持下降态势，总库存下滑至 17.25 万吨，较5月初减少1.09万吨，整体降幅5.94%。其中天然橡胶库存为6.26万吨，较5月初减少1.11万吨，降幅15.06%； 合成橡胶库存10.62万吨，较5月初小幅增加0.02万吨，增幅0.19%；复合胶库存0.37万吨，与5月初持平。目前来看天胶库存依旧下滑明显，库存处于历史地位，后期随着限制出口政策取消，国内到港量将增加，保税区库存难继续降低。

截止2018年6月1日，上期所天胶库存增加0.13万吨至47.51万吨；仓单增加0.67万吨至44.58万吨。本周期货总库存继续增加，仓单也继续保持增加势头，随着国内开割，后期新胶上市继续增加，只要期货价格继续升水，仓单将维持流入状，压制橡胶价格。

下周市场预测：

库存方面：近期保税区库存一直呈现下降趋势，已降至一年来低位，跌幅有所放缓。此番库存连续下滑，季节性因素占据了主导。泰国4月份出口至中国约31万吨，占泰国4月总出口量的61.5%左右，预示中国未来到港量将会比较集中，后期仍面临着较大的库存压力。

供需方面：目前主产区天气情况整体较好，前几年出现的开割时期的干旱天气今年也并未发生，后期主产区产量将继续释放，伴随着东南亚产区出口限制的解除，东南亚的出口障碍消失，后期国内天胶进口量将增加，供应端压力将加大，而下游需求方面，轮胎开工高位后期或难持续。

下游轮胎厂方面:山东作为轮胎生产大省，上合峰会召开在即，轮胎厂出现赶工潮，开工率有所提高。随着6月份到来，相关部门将采取相关措施，加大周边地区环保治理工作，将导致轮胎厂大面积停工，预计后期轮胎厂开工率将有所下降。

综合来看，橡胶基本面并没有较大的转变，橡胶供需矛盾仍未解决，短期内库存降低及下游开工率提升对橡胶价格形成支撑，后期随着供应量增加，橡胶或将维持震荡偏弱运行。