YR天然橡胶市场周报（2018.6.4-2018.6.8）

本周天然橡胶市场震荡小幅下调。近期青岛保税区橡胶库存开始增加，受上合峰会影响轮胎厂开工率有所下降，目前橡胶基本面偏弱，供需两端无明显支撑，预计短期内橡胶维持震荡整理格局。

天然橡胶价格走势

原料方面：本周泰国合艾市场原料价格震荡小幅下行，目前主产区割胶较为顺利，后期原料供应将继续增加，原料价格或将继续小幅震荡下行。

下游轮胎市场：随着峰会的到来，山东地区部分轮胎厂开始停工，导致轮胎整体开工率下降。截止6月8日山东地区轮胎企业全钢胎开工率为71.60%，环比下滑7.20%，同比上涨5.77%；半钢胎开个率为65.92%，环比下滑9.23%，同比下滑2.27%。

下游汽车市场：最新公布的5月份国内重卡市场共销售各类车型11.4万辆，比去年同期的9.77万辆增长17%。今年1-5月，重卡市场累计销售56.02万辆，同比增长15%。其中工程车占比提高，说明房地产市场有所回暖，利好胶价。

4月汽车产量和销量分别为239.7万辆和231.9万辆，产销量同比分别增长12.3%和11.5%，环比分别下降8.8%和12.7%。下游终端需求较往年同期表现尚好，但进入6月传统淡季消费受到一定抑制。

期货方面：本周沪胶主力震荡运行，周开盘价11710，最高价11880，最低价11355，周收盘价11415，跌265，持仓量569772，增加30512，成交量2596346。

橡胶主力合约K线图

库存方面：随着进口货源陆续到港，青岛保税区从去库存向累库存的拐点或已出现。截至6月5日，青岛保税区橡胶总库存回升到17.52万吨，环比上期增长1.6%；主要原因为混合胶库存快速攀升，而天然橡胶库存仅微幅增加。后期随着限制出口政策取消，国内到港量将增加，保税区库存可能继续增加。

截止2018年6月8日，上期所天胶库存增加1.002万吨至48.51万吨；仓单增加0.23万吨至44.81万吨。本周期货总库存继续增加，仓单也继续保持增加势头，随着国内开割，后期新胶上市继续增加，只要期货价格继续升水，仓单将维持流入状，压制橡胶价格。

下周市场预测：

随着东南亚主产国限制出口政策的取消，目前进口货源陆续到港，6月初开始橡胶库存开始增加，预计后期持续增加，利空橡胶市场；受上合峰会召开影响，轮胎厂开工率受阻，自本周至下周开工率呈现下降状态，橡胶需求一定程度上减少；5月印尼苏北省降雨量较大并且遭受恶劣天气，1~5月该省发生了3次落叶季，一定程度上降低了出口量，利于橡胶市场；但目前其他主产国天气整体情况较好，后期橡胶产量将继续释放，国内进口量将增加，供应端压力将继续增加，橡胶基本面并没有较大的转变，供需矛盾短期难以缓解；天然橡胶的金融属性较强，美联储6月加息预期，意大利政治危机，中美贸易战谜局等宏观方面因素对橡胶形成利空；综合来看后期橡胶将继续维持震荡偏弱格局。