YR天然橡胶市场周报（2018.6.11-2018.6.15

本周天然橡胶市场疲软运行，价格较大幅度下跌。近期青岛保税区橡胶库存开始增加，受上合峰会影响轮胎厂开工率有所下降，国外主产区橡胶全面开割，供应端增多，目前橡胶基本面偏弱，供需两端无明显支撑，预计短期内橡胶维持震荡整理格局。

天然橡胶价格走势

原料方面：本周泰国合艾市场原料价格震荡小幅下行，随着5月份泰国主产区进入新一年割胶季后，得益于适宜的物候状况，胶水、杯胶、胶片等产量稳定增长，导致整体供应仍处于过剩的阶段，后期低廉的原料价格会降低企业直接生产成本，或将会增加工厂采购量，或将支撑原料价格继续下跌。

下游轮胎市场：本周受上合峰会影响，山东地区部分轮胎厂停工，导致轮胎整体开工率下降。截止6月15日山东地区轮胎企业全钢胎开工率为70.12%，环比下1.48%，同比上涨1.57%；半钢胎开个率为65.79%，环比下滑0.13%，同比下滑2.15%。

下游汽车市场：最新公布的5月份国内重卡市场共销售各类车型11.4万辆，比去年同期的9.77万辆增长17%。今年1-5月，重卡市场累计销售56.02万辆，同比增长15%。其中工程车占比提高，说明房地产市场有所回暖，利好胶价。

4月汽车产量和销量分别为239.7万辆和231.9万辆，产销量同比分别增长12.3%和11.5%，环比分别下降8.8%和12.7%。下游终端需求较往年同期表现尚好，但进入6月传统淡季消费受到一定抑制。

期货方面：本周沪胶主力震荡运行，周开盘价11430，最高价11500，最低价10600，周收盘价10790，跌625，持仓量519196，减少50576，成交量3006972。

橡胶主力合约K线图

库存方面：随着主产国限制出口政策到期，以及海外产区逐步开割，新胶产量增加，中国橡胶进口回升，青岛保税区从去库存向累库存的拐点或已出现。截至6月5日，青岛保税区橡胶总库存回升到17.52万吨，环比上期增长1.6%；具体品种来看，天然橡胶库存6.32万吨，较上期增加0.06万吨；合成橡胶库存10.83万吨，较上期增加0.21万吨；复合橡胶维持0.37万吨。

截止2018年6月15日，上期所天胶库存增加0.81万吨至49.32万吨；仓单增加0.36万吨至45.18万吨。本周期货总库存继续增加，仓单也继续保持增加势头，随着橡胶主产区全面开割，后期新胶上市继续增加，只要期货价格继续升水，仓单将维持流入状，压制橡胶价格。

下周市场预测：

库存方面，随着东南亚主产国限制出口政策的取消，目前进口货源陆续到港，6月初开始橡胶库存开始增加，目前海外主产区天气未见异常，也无主动减产消息，天然橡胶进入供应增长期，6月份国内到港船货预计增多，而下游需求平淡，预计后期青岛保税区橡胶库存将持续增加。

供应方面，5月份开始东南亚天然橡胶产区已全面进入开割季，泰国、越南、柬埔寨多数橡胶园胶树长势良好，6月起全球产区进入旺产季。随着限制出口政策取消，泰国橡胶出口量开始较大幅度增加，与此同时中国天胶进口量也大幅增加，海关数据显示，5月，中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计64.9万吨，环比4月大增51.6%，同比增长18%，创下三个月以来的进口最高值。反应出国内港口到港船货明显增多，市场货源得以补充，供应端增多。

需求方面，受上合峰会影响，轮胎厂开工率下降，随着峰会结束开工率将小幅增加，但因6-7月份为轮胎市场传统订单淡季，工厂拿货积极性欠佳，下游需求平淡，对橡胶原料需求难有大的提升。

综合来看，橡胶基本面并没有较大的转变，供需矛盾短期难以缓解，利空橡胶市场；再加上天然橡胶的金融属性较强，美联储6月加息预期，中美贸易战谜局等宏观方面因素对橡胶形成利空；但因橡胶跌至前低位置，受成本支撑影响，继续深跌可能不大，预计后期橡胶震荡偏弱运行。