YR天然橡胶市场周报（2018.6.18-6.22）

本周天然橡胶市场疲软运行，价格较大幅度下跌。受周末中美贸易战摩擦升级影响，周一开始橡胶价格大幅下跌，之后震荡运行，修复贸易战深跌影响。近期青岛保税区橡胶库存开始增加，国外主产区橡胶全面开割，供应端增多，目前橡胶基本面偏弱，供需两端无明显支撑，预计短期内橡胶维持震荡整理格局。

天然橡胶价格走势

原料方面：本周泰国合艾市场原料价格震荡较大幅度下行，烟片及生胶片跌幅较大，跌幅多余4%，胶水及杯胶跌幅相对较小。随着主产区进入新一年割胶季后，得益于适宜的物候状况，胶水、杯胶、胶片等产量稳定增长，导致整体供应仍处于过剩的阶段，后期低廉的原料价格会降低企业直接生产成本，或将会增加工厂采购量，从而支撑原料价格向稳发展。

下游轮胎市场：峰会过后，山东地区轮胎厂恢复正常生产，本周开始轮胎厂开工率较大幅度上升。截止6月22日山东地区轮胎企业全钢胎开工率为78.59%，环比增加8.47%，同比上涨11.05%；半钢胎开个率为71.24%，环比上涨5.45%，同比上涨4.14%。

下游汽车市场：最新公布的5月份国内重卡市场共销售各类车型11.4万辆，比去年同期的9.77万辆增长17%。今年1-5月，重卡市场累计销售56.02万辆，同比增长15%。其中工程车占比提高，说明房地产市场有所回暖，利好胶价。

2018年5月，汽车产销环比略有下降，同比保持增长。5月，汽车生产234.44万辆，环比下降2.26%，同比增长12.84%；销售228.77万辆，环比下降1.37%，同比增长9.61%。

期货方面：本周沪胶主力深跌后震荡运行，周开盘价10685，最高价10695，最低价10050，周收盘价10480，跌310，持仓量452052，减少67144，成交量1992476。

橡胶主力合约K线图

库存方面：随着主产国限制出口政策到期，以及海外产区逐步开割，新胶产量增加，中国橡胶进口回升，青岛保税区从去库存向累库存的拐点或已出现。截至6月15日，青岛保税区橡胶总库存回升到18.22万吨，环比上期增长4%，库存增长主要是因为天然橡胶及合成橡胶库存增加。

截止2018年6月22日，上期所天胶库存增加0.53万吨至49.86万吨；仓单增加0.25万吨至45.43万吨。本周期货总库存继续增加，仓单也继续保持增加势头，随着橡胶主产区全面开割，后期新胶上市继续增加，只要期货价格继续升水，仓单将维持流入状，压制橡胶价格。

下周市场预测：

库存方面，随着东南亚主产国限制出口政策的取消，目前进口货源陆续到港，6月初开始橡胶库存开始增加，截止6月15日青岛保税区库存增至18.22万吨。目前海外主产区天气未见异常，也无主动减产消息，天然橡胶进入供应增长期，6月份国内到港船货预计增多，而下游需求平淡，预计后期青岛保税区橡胶库存将持续增加。

供应方面，5月份开始东南亚天然橡胶产区已全面进入开割季，泰国、越南、柬埔寨多数橡胶园胶树长势良好，6月起全球产区进入旺产季。随着限制出口政策取消，泰国橡胶出口量开始较大幅度增加，与此同时中国天胶进口量也大幅增加，海关数据显示，5月，中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计64.9万吨，环比4月大增51.6%，同比增长18%，创下三个月以来的进口最高值。反应出国内港口到港船货明显增多，市场货源得以补充，供应端增多。

需求方面，随着峰会结束，本周开始轮胎厂开工率开始较大幅度上升，一定程度上促进橡胶需求增加。但因6-7月份为轮胎市场传统订单淡季，工厂拿货积极性欠佳，下游需求平淡，对橡胶原料需求难有大的提升。

综合来看，橡胶基本面并没有较大的转变，供需矛盾短期难以缓解，利空橡胶市场；再加上天然橡胶的金融属性较强，美联储加息，中美贸易战摩擦升级等宏观方面因素对橡胶形成利空；但因橡胶跌至前低位置，受成本支撑影响，继续深跌可能不大，预计后期橡胶震荡偏弱运行。