YR天然橡胶市场周报（2018.7.30-8.3）

本周天然橡胶市场继续疲软运行，价格小幅震荡下跌，市场悲观情绪严重，整体成交较为清淡。目前橡胶供应端无减少迹象，保税区橡胶库存继续增加，下游轮胎厂开工率继续小幅下降，橡胶整体依旧供大于求，但受成本支撑影响，橡胶深跌可能不大，预计短期内橡胶维持震荡整理格局。

天然橡胶价格走势

原料方面：本周泰国合艾市场原料价格小幅震荡下跌。目前泰国地区进入割胶旺季，主产区雨水减弱，有利于新胶产量的增加，但因前期跌幅较大，受成本支撑影响继续较大幅度下跌可能不大。在产区天气无异常及新政策刺激的影响下，短期内原料产量无下降趋势，预计后期原料价格维持偏弱震荡。

下游轮胎市场：本周轮胎厂开工率相对上周小幅下降，截止8月3日山东地区轮胎企业全钢胎开工率为72.37%，环比下降4.49%，同比上涨6.55%；半钢胎开个率为69.75%，环比下滑1.86%，同比上涨6.55%。

2018年6月中国轮胎外胎产量为7738万条，与去年同期相比增长1.6%，1-6月全国轮胎外胎产量为43547.2万条，与去年同期相比增长0.3%。

2018年6月，中国轮胎出口量为3994万条，同比下降5.8%，环比5月减少227万条；出口金额80.27亿元，同比下降8.2%，环比增加两亿元。

下游汽车市场：今年7月份，我国重卡市场累计销售7.7万辆，环比下降31%，比去年同期的9.02万辆下滑15%。7月份市场也成为最近五个月以来首次下降的月份。

6月，汽车生产228.96万辆，环比下降2.33%，同比增长5.77%；销售227.37万辆，环比下降0.61%，同比增长4.79%。

期货方面：本周沪胶主力震荡运行，周开盘价10285，最高价10470，最低价9960，周收盘价10155，跌130，持仓量288842，减少85098，成交量1604756。

橡胶主力合约K线图

库存方面：随着主产国限制出口政策到期，以及海外产区进入产胶旺季，新胶产量增加，中国橡胶进口回升，青岛保税区库存时隔3个月后重回20万吨。截至2018年7月31日，青岛保税区橡胶库存较本月中旬增长3%。库存增加主要因天然胶、合成胶库存拉动为主，其中合成胶库存增加较多。

截止2018年8月3日，上期所天胶库存增加1.02万吨至53.72万吨；仓单增加0.54万吨至48.80万吨。本周期货总库存继续增加，仓单也继续保持增加势头，交易所库存也维持流入状，期货盘面压力不减。

下周市场预测：

库存方面，随着主产国限制出口政策到期，以及海外产区进入产胶旺季，新胶产量增加，中国橡胶进口回升，青岛保税区库存进入新一轮增长期。截止8月3日青岛保税区库环比继续增加3%，而下游需求平淡，对库存消化幅度有限，预计后期青岛保税区橡胶库存将持续增加。

供应方面，ANRPC的最新数据显示，成员国5月份累计生产天然橡胶103.3万吨，同时消费天胶77.6万吨。今年1-5月份累计生产天胶460.5万吨，累计消费橡胶378.8万吨，供给剩余81.7万吨。随着限制出口政策的解除，在高产量的压力下，主产国出口量开始增加，导致我国供应端增加。同时我国今年开割比较早，产量也比去年好。5月份天胶产量9.6万吨，同比去年增长22%，1-5月份国内累计产胶17万吨，同比增长32.3%。目前供应端相对需求端过剩，且供应量有增加趋势。

需求方面，最新公布的7月重卡销量明显下滑，反应出需求回归淡季。目前橡胶市场整体较为疲软，下游工厂看跌心态较重，采购积极性不高，橡胶需求难有提升。

政策方面，泰国为天然橡胶产业供给侧改革，提出“减少橡胶种植面积来提高胶价的方案”。泰国政府计划今年减少橡胶种植面积以提振天然橡胶价格，计划在未来五年内每年年减少橡胶种植面积20万莱。在天胶明显供给过剩的阶段，此举措对橡胶供应量减少影响显得有些杯水车薪。

综合来看，日前保税区库存继续小幅增加，反映出供需基本面依然较弱，供需矛盾短期难以缓解，利空橡胶市场；在国内流动性转宽松的背景下，沪胶容易低位反弹，但因目前下游需求较弱，随着进口量的不断增加，保税区库存呈现增加趋势，抑制橡胶价格反弹；中美之间贸易摩擦悬而未决的潜在利空仍可能给市场带来反复；但目前橡胶价格已经跌破历史低位，受成本支撑影响，后期橡胶继续深跌可能性较小；预计下周橡胶价格继续小幅震荡运行。