YR天然橡胶市场周报（2018.8.6-8.10）

本周橡胶市场依旧延续疲态，受人民币贬值、工业品企稳反弹及基建加码信号频频出现等因素影响，市场看多心态提升，本周橡胶价格震荡上行。后期随着利好情况消化，在基本面并未发生改变的前提下，市场情绪或将发生改变，橡胶市场难言乐观。

天然橡胶价格走势

原料方面：本周泰国合艾市场原料价格震荡上行。目前泰国地区进入割胶旺季，主产区雨水减弱，有利于新胶产量的增加，但因前期跌幅较大，受成本支撑影响继续较大幅度下跌可能不大。在产区天气无异常及新政策刺激的影响下，短期内原料产量无下降趋势，预计后期原料价格维持偏弱震荡。

下游轮胎市场：本周轮胎厂开工率半钢及全钢开工率涨跌不一，整体变化不大，截止8月10日山东地区轮胎企业全钢胎开工率为73.51%，环比上涨1.14%，同比上涨7.59%；半钢胎开个率为68.83%，环比下滑0.92%，同比上涨6.78%。

2018年6月中国轮胎外胎产量为7738万条，与去年同期相比增长1.6%，1-6月全国轮胎外胎产量为43547.2万条，与去年同期相比增长0.3%。

2018年6月，中国轮胎出口量为3994万条，同比下降5.8%，环比5月减少227万条；出口金额80.27亿元，同比下降8.2%，环比增加两亿元。

下游汽车市场：今年7月份，我国重卡市场累计销售7.7万辆，环比下降31%，比去年同期的9.02万辆下滑15%。7月份市场也成为最近五个月以来首次下降的月份。

6月，汽车生产228.96万辆，环比下降2.33%，同比增长5.77%；销售227.37万辆，环比下降0.61%，同比增长4.79%。

期货方面：本周沪胶主力震荡运行，周开盘价11980，最高价12740，最低价11900，周收盘价12380，涨440，持仓量308994，增加80500，成交量2428312。

橡胶主力合约K线图

库存方面：随着主产国限制出口政策到期，以及海外产区进入产胶旺季，新胶产量增加，中国橡胶进口回升，青岛保税区库存时隔3个月后重回20万吨。截至2018年7月31日，青岛保税区橡胶库存较本月中旬增长3%。库存增加主要因天然胶、合成胶库存拉动为主，其中合成胶库存增加较多。

截止2018年8月10日，上期所天胶库存增加0.55万吨至54.27万吨；仓单增加0.39万吨至49.19万吨。本周期货总库存继续增加，仓单也继续保持增加势头，交易所库存也维持流入状，期货盘面压力不减。

下周市场预测：

库存方面，随着主产国限制出口政策到期，以及海外产区进入产胶旺季，新胶产量增加，中国橡胶进口回升，青岛保税区库存进入新一轮增长期。截止7月31日青岛保税区库环比继续增加3%，而下游需求平淡，对库存消化幅度有限，预计后期青岛保税区橡胶库存将持续增加。

供应方面，6月，中国天然橡胶进口量为23万吨，环比下降5.3%，同比增长15.6%。截止6月中国天然橡胶（包括乳胶、烟片胶、标胶）共进口119万吨，同比下降17.6%。进口量减少对国内天胶消化起到促进作用，但因下游需求减少，对于国内天胶消耗有限，供应端依旧过剩。

需求方面，最新公布的7月重卡销量明显下滑，反应出需求回归淡季。目前橡胶市场整体较为疲软，下游工厂看跌心态较重，随着下游需求逐渐转入淡季，终端消费不畅加大出货压力，进一步削弱补库积极性，橡胶需求难有提升。

政策方面，泰国为天然橡胶产业供给侧改革，提出“减少橡胶种植面积来提高胶价的方案”。泰国政府计划今年减少橡胶种植面积以提振天然橡胶价格，计划在未来五年内每年年减少橡胶种植面积20万莱。在天胶明显供给过剩的阶段，此举措对橡胶供应量减少影响显得有些杯水车薪。

综合来看，日前保税区库存继续小幅增加，反映出供需基本面依然较弱，供需矛盾短期难以缓解，利空橡胶市场；在国内流动性转宽松的背景下，沪胶容易低位反弹，但因目前下游需求较弱，保税区库存呈现增加趋势，抑制橡胶价格反弹；后期中美贸易冲突负面影响远未结束，未来宏观经济依旧存在高度不确定性，市场信心恐怕长期是难以为继；但目前橡胶价格已经跌破历史低位，受成本支撑影响，后期橡胶继续深跌可能性较小；预计下周橡胶价格继续小幅震荡运行。