YR天然橡胶市场周报（2019.11.11-11.15）

本周橡胶市场宽幅震荡。目前国外主产区处于割胶旺季,后期有供应量增加的预期,下游需求暂无亮点，在国内库存没有大量增加之前，橡胶价格仍有支撑，市场买盘积极性一般，价格处于宽幅震荡区间。

天然橡胶价格走势

原料方面：本周原料市场震荡上行。目前泰国主产区处于割胶旺季，原料供应增加，原料价格已经跌至近四年低位，受成本支撑及泰国政府补贴政策影响，预计原料价格继续较大幅度下跌可能不大，上涨缺乏支撑，预计价格以低位运行为主。

期货方面：本周沪胶主力合约区间震荡，周开盘价11970，最高价12200，最低价11835，周收盘价12190，涨220，持仓量292510，减少14556，成交量1383376。

截止2019年11月15日，上期所天胶库存增加0.71万吨至49.07万吨；仓单增加2.33万吨至45.66万吨。

下周市场预测：

供应上，中国海关总署周五发布数据显示，中国10月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为50万吨，较上月的54.6万吨下降8.4%。中国1-10月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口总量为521.3万吨。今年10月橡胶进口量减少一定程度上利多橡胶市场。目前国内外产区处于割胶旺季，产区天气正常，且上游加工利润不错，产量大概率可以正常释放，再加上近期泰国地区出口令到期，泰国将谋求增加橡胶出口，后期国内供应量有增加预期。

需求上，临近年底，国三及以下柴油货车淘汰更新政策刺激重卡市场换购新车需求，重卡销量持续走好，对天然橡胶消费有所支撑；目前处于秋冬环保严查阶段，企业开工将不定期地受到影响，短期轮胎厂家开工或以稳为主。受全球经济增长疲软导致的需求下降影响，进入十一月份以后工地开工率降低，利空重卡销量。10月，汽车经销商库存预警指数为62.4%，环比上升3.8%，同比下降4.5%，仍然位于警戒线之上，或显示需求依然较差，总体需求面或难有改观

综合来看，前七个月全球天然橡胶产量下降，需求微增，国内橡胶进口量减少，利于橡胶价格上涨；在国内橡胶库存没有大量增加之前，对橡胶价格存在一定支撑；目前国外主产区处于割胶旺季，橡胶供应量有继续增加预期；近期山东轮胎企业开工整体持稳，目前处于秋冬环保严查阶段，企业开工将不定期地受到影响，短期轮胎厂家开工或以稳为主；进入冬季工地开工率降低，重卡销量后期或将减少，橡胶终端需求端难有亮点；整体来看橡胶基本面偏弱，在多空因素交织影响的情况下，预计后期橡胶市场处于宽幅震荡。