YR天然橡胶市场周报（2019.11.18-11.22）

本周橡胶市场较大幅度上涨。目前橡胶价格估值偏低吸引资金关注，带来下方的支撑较强，本周橡胶价格较大幅度上扬。目前国外主产区处于割胶旺季,后期有供应量增加的预期,下游需求暂无亮点，近期国内到港量近期也在增加，区外库存连续两周增加，橡胶价格继续大幅上涨缺乏实质利好支撑，预计后期维持偏强震荡。

天然橡胶价格走势

原料方面：本周原料市场弱势运行，价格涨跌互现。目前泰国主产区处于割胶旺季，原料供应增加，原料价格已经跌至近四年低位，受成本支撑及泰国政府补贴政策影响，预计原料价格继续较大幅度下跌可能不大，上涨缺乏支撑，预计价格以低位运行为主。

期货方面：本周沪胶主力合约区间震荡，周开盘价11915，最高价12845，最低价11870，周收盘价12625，涨715，持仓量256508，减少21672，成交量1773966。

截止2019年11月22日，上期所天胶库存减少0.11万吨至48.95万吨；仓单增加0.43万吨至46.09万吨。

下周市场预测：

供应上，中国海关总署周五发布数据显示，中国10月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为50万吨，较上月的54.6万吨下降8.4%。中国1-10月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口总量为521.3万吨。今年10月橡胶进口量减少一定程度上利多橡胶市场。目前国内外产区处于割胶旺季，产区天气正常，且上游加工利润不错，产量大概率可以正常释放，再加上近期泰国地区出口令到期，泰国将谋求增加橡胶出口，据相关数据显示，泰国十月份橡胶出口环比上涨8%，后期国内供应量有增加预期。

需求上，临近年底，国三及以下柴油货车淘汰更新政策刺激重卡市场换购新车需求，重卡销量持续走好，对天然橡胶消费有所支撑；目前处于秋冬环保严查阶段，企业开工将不定期地受到影响，短期轮胎厂家开工或以稳为主。受全球经济增长疲软导致的需求下降影响，进入十一月份以后工地开工率降低，利空重卡销量。10月，汽车经销商库存预警指数为62.4%，环比上升3.8%，同比下降4.5%，仍然位于警戒线之上，或显示需求依然较差，总体需求面或难有改观

综合来看，目前国内云南产区割胶进入尾声，原料价格有所上涨。国外主产区处于割胶旺季，泰国限制出口令到期，将谋求增加橡胶出口量，橡胶供应量有继续增加预期；近期山东轮胎企业开工整体持稳，目前处于秋冬环保严查阶段，企业开工将不定期地受到影响，短期轮胎厂家开工或以稳为主；进入冬季工地开工率降低，重卡销量后期或将减少，橡胶终端需求端难有亮点；整体来看橡胶基本面偏弱，因缺乏基本面实质利多支撑，难以支撑价格继续较大幅度上涨，预计短期维持偏强震荡为主。